ACBS "đoán" Vietcombank chuẩn bị bán 6,5% vốn cho nhà đầu tư nước ngoài với giá khoảng 100.000 đồng/cổ phiếu

ACBS "đoán" Vietcombank sẽ phát hành giá có thể tới 100.000 đồng/cổ phiếu

Cụ thể, trong báo cáo phân tích của Chứng khoán ACB (ACBS) về Vietcombank, Công ty này cho biết: VCB đang chuẩn bị phát hành riêng lẻ 6,5% vốn cho cổ đông chiến lược Mizuho và một số cổ đông khác. 

Dự kiến thương vụ sẽ hoàn tất trong quý I/2025.

Theo ACBS, năm 2019, VCB đã phát hành thương vụ tương tự và giá phát hành vào thời điểm đó tương đương với P/E trượt 12 tháng (pre-money) là 16 lần và P/B sau phát hành (post money) là 2,8 lần.

Dựa trên định giá của thương vụ trước đây, ACBS ước tính giá phát hành lần này sẽ rơi vào khoảng 96.000 - 100.000 đồng/cổ phiếu.

Trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần ngày 5/7, cổ phiếu VCB đang được giao dịch ở mức 88.500 đồng/cổ phiếu. Nếu mức chào bán được ấn định trong khoảng 100.000 đồng/cổ phiếu sẽ là thông tin tốt dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư.

Theo ACBS, việc phát hành riêng lẻ sẽ có nhiều tác động tích cực đến tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cũng như khả năng tăng trưởng tín dụng của VCB. Chuyên gia kỳ vọng CAR sẽ được cải thiện thêm khoảng 2 điểm % sau khi phát hành.

Mặc dù CAR của VCB hiện tại (tính đến 31/12/2023 là 11,4%) đã đủ đáp ứng yêu cầu tối thiểu 8%, việc cải thiện hệ số an toàn vốn sẽ giúp VCB gia tăng năng lực cung ứng tín dụng ra nền kinh tế mà vẫn đáp ứng những tiêu chuẩn ngặt nghèo hơn về vốn của Basel 3 trong tương lai. Ngoài ra, điều này cũng tạo dư địa chi trả cổ tức tiền mặt trong những năm tới.

Tuy nhiên, ACBS nhận định, với việc tăng gần 20% quy mô vốn chủ sở hữu, VCB sẽ phải đối mặt với áp lực duy trì hiệu quả sinh lời đang ở mức khá tốt của mình. Theo đó, chuyên gia dự báo tỷ suất sinh lời trên vốn chủ (ROE) của VCB sẽ giảm từ mức 20% hiện tại xuống 15% đến năm 2026 - tương đương với trung bình ngành.

Ở diễn biến liên quan, ngày 19/8 tới, Vietcombank sẽ tổ chức Đại hội cổ đông bất thường để thảo luận chi tiết hơn về phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ, cũng như bầu bổ sung thành viên Hội đồng quản trị và Ban Kiểm soát nhiệm kỳ 2023 - 2028 và sửa đổi một số nội dung trong điều lệ, quy chế của ngân hàng

ACBS khuyến nghị KHẢ QUAN mã cổ phiếu VCB của Vietcombank, giá mục tiêu 98.000 đồng/cổ phiếu

Cũng trong báo cáo, ACBS cho biết có nâng 12% giá mục tiêu của VCB lên 98.000 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN. ACBS cho rằng Vietcombank có triển vọng cải thiện lợi nhuận tốt nhờ tín dụng đang phục hồi, NIM mở rộng và chi phí hoạt động được kiểm soát tốt.

ACBS cho biết: chi phí dự phòng dự báo sẽ tăng gần 99% trong năm 2024 do năm trước Vietcombank hoàn nhập hơn 5.100 tỷ đồng dự phòng cho vay TCTD khác.

Công ty này dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2024 của Vietcombank đạt khoảng 45.384 tỷ đồng, tăng 10,1% so với kết quả thực hiện năm 2023.