Dư nợ trái phiếu 1.470 tỷ đồng

Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), vốn chủ sở hữu của Bất động sản Liên Lập tại ngày 30/6/2026 đạt 1.418,7 tỷ đồng, tăng hơn 1.024,9 tỷ đồng, tương đương 260,3% so với mức 393,8 tỷ đồng tại ngày 30/6/2025.

Đáng chú ý, vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng từ 1.130 tỷ đồng lên 2.354 tỷ đồng, tương ứng tăng 1.224 tỷ đồng, tương đương 108,3%. Đây là yếu tố chính giúp vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cải thiện đáng kể trong kỳ.

Tuy nhiên, phần lợi nhuận sau thuế chưa phân phối vẫn âm tới 935,3 tỷ đồng, tăng khoảng 199,1 tỷ đồng so với mức âm 736,2 tỷ đồng một năm trước. Điều này cho thấy khoản lỗ tích lũy của doanh nghiệp tiếp tục gia tăng.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, Liên Lập ghi nhận khoản lỗ trước thuế 92,2 tỷ đồng và lỗ sau thuế 92,2 tỷ đồng, cao hơn mức lỗ 89,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Tại thời điểm cuối tháng 6/2026, tổng số nợ phải trả của Bất động sản Liên Lập ở mức 1.585,7 tỷ đồng, tăng 42,5 tỷ đồng, tương đương 2,8% so với một năm trước.

Trong đó, khoản nợ vay từ phát hành trái phiếu đạt 1.470 tỷ đồng, không thay đổi so với cuối tháng 6/2025. Toàn bộ khoản này là trái phiếu chào bán riêng lẻ tại thị trường trong nước.

Nợ phải trả khác ở mức 85,7 tỷ đồng, tăng 17,1% so với cùng kỳ. Nợ ngắn hạn đạt gần 98 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn ở mức 1.457,7 tỷ đồng, chủ yếu là khoản vay và nợ thuê tài chính dài hạn.

Việc dư nợ trái phiếu gần như không thay đổi trong khi doanh nghiệp tiếp tục phát sinh lỗ khiến khả năng tạo dòng tiền để đáp ứng nghĩa vụ tài chính là vấn đề đáng chú ý.

Dù vậy, các chỉ số cơ cấu vốn đã cải thiện đáng kể nhờ quy mô vốn chủ sở hữu tăng mạnh. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu giảm từ 3,9189 lần tại 30/6/2025 xuống 1,0966 lần vào cuối tháng 6/2026. Tương tự, tỷ lệ dư nợ trái phiếu doanh nghiệp/vốn chủ sở hữu giảm từ 3,7330 lần xuống 1,0362 lần.

Điều này không xuất phát từ việc dư nợ trái phiếu giảm mà chủ yếu do vốn chủ sở hữu được bổ sung đáng kể trong kỳ.

Bất động sản Liên Lập được thành lập vào năm 2014, với người đại diện theo pháp luật là bà Hoàng Thị Kim Anh.

Khi mới thành lập, doanh nghiệp có vốn điều lệ 198 tỷ đồng. Cơ cấu góp vốn gồm Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh Bất động sản Khu Đông nắm 49%, tương ứng 97,02 tỷ đồng; CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền sở hữu 40%, tương ứng 79,2 tỷ đồng; ông Nguyễn Cường Thịnh góp 21,78 tỷ đồng, tương đương 11% vốn điều lệ.

Đến tháng 3/2015, Bất động sản Khu Đông chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp cho ông Nguyễn Đức Thông. Sau giao dịch, ông Thông sở hữu 49% vốn tại Liên Lập, trong khi tỷ lệ sở hữu của Nhà Khang Điền và ông Nguyễn Cường Thịnh lần lượt được giữ ở mức 40% và 11%.

Sau đó, Bất động sản Khu Đông quay trở lại cơ cấu sở hữu của Liên Lập với tỷ lệ 51% vốn điều lệ. Đến tháng 4/2016, doanh nghiệp này tiếp tục nhận chuyển nhượng phần vốn góp từ ông Nguyễn Đức Thông, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu tại Bất động sản Liên Lập lên 99,99%.

Đến ngày 28/12/2022, vốn điều lệ của Bất động sản Liên Lập đạt 1.000 tỷ đồng. Cơ cấu góp vốn tại thời điểm này gồm Công ty TNHH Bất động sản Thạch Bàn Lakeside sở hữu 36,4%, tương ứng 364 tỷ đồng; ông Hoàng Cao Minh Đức nắm 63,6%, tương ứng 636 tỷ đồng.

Dùng quyền tài sản tại dự án Phú Quốc Housing bảo đảm tại VPBank

Theo thông tin tra cứu tại thời điểm 15/8/2026, Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Liên Lập (mã số thuế 0312658965) có các giao dịch bảo đảm được đăng ký với Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).

Cụ thể, ngày 12/9/2023, một giao dịch bảo đảm giữa Liên Lập và VPBank được đăng ký với số 1509773146, theo Hợp đồng số 229/2023/HDTCQTSHDDC/CMB có hiệu lực từ ngày 11/9/2023. Theo nội dung đăng ký, Liên Lập là bên bảo đảm, còn VPBank là bên nhận bảo đảm.

Tài sản bảo đảm trong giao dịch này là toàn bộ quyền tài sản và lợi ích hợp pháp mà Liên Lập có được từ Hợp đồng đặt cọc chuyển nhượng một phần dự án số 0308/HĐĐCCNDA/PQH-LL ký ngày 3/8/2023 giữa Liên Lập và Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Phú Quốc.

Phần dự án được đề cập liên quan đến các ô đất quy hoạch nhà ở mật độ thấp từ A13-A15, ô đất quy hoạch nhà ở song lập B2 và các ô đất quy hoạch nhà ở liền kề C3-C4, với tổng diện tích 59.534 m2, thuộc Dự án khu dân cư Phú Quốc Housing tại xã Dương Tơ, huyện Phú Quốc, tỉnh Kiên Giang.

Quyền tài sản được dùng để bảo đảm bao gồm quyền nhận lại tiền đặt cọc cùng các khoản bồi hoàn, tiền phạt, bồi thường thiệt hại, bảo lãnh và lãi chậm thanh toán trong trường hợp chủ đầu tư vi phạm nghĩa vụ hoặc không thực hiện chuyển nhượng dự án thành phần theo thỏa thuận và quy định pháp luật.

Ngoài ra, tài sản bảo đảm còn bao gồm quyền và lợi ích liên quan đến tài khoản quản lý dòng tiền của Liên Lập mở tại VPBank, các tài khoản khác không bị phong tỏa hoặc thế chấp tại ngân hàng, số dư trên các tài khoản này, cũng như các hợp đồng tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi được hình thành từ nguồn tiền liên quan.

Phạm vi tài sản bảo đảm còn bao gồm các quyền đầu tư, quản lý, khai thác, cho thuê, cho mượn dự án thành phần; quyền đòi nợ, nhận các khoản phải thu, phí, tiền phạt, bồi thường, hoa lợi, lợi tức phát sinh trong quá trình sử dụng, phát triển và khai thác dự án. Các khoản bồi thường, đền bù bảo hiểm liên quan đến dự án, cùng những quyền tài sản và lợi ích khác phát sinh từ hợp đồng đặt cọc và dự án thành phần cũng nằm trong phạm vi bảo đảm.

Đáng chú ý, ngày 12/1/2026, Liên Lập tiếp tục đăng ký một giao dịch thế chấp với VPBank, số đăng ký 1629937431, theo Hợp đồng số BCLC-13624-HDTC-01 có hiệu lực cùng ngày.

Lần này, tài sản thế chấp là toàn bộ quyền tài sản phát sinh từ Giấy chứng nhận sở hữu cổ phần do Công ty Cổ phần Bất động sản Vinalines Vĩnh Phúc cấp ngày 26/11/2025 cho Liên Lập.

Theo thông tin đăng ký, Liên Lập thế chấp toàn bộ 57,76 triệu cổ phần phổ thông tại Công ty Cổ phần Bất động sản Vinalines Vĩnh Phúc, tương đương 40% vốn điều lệ doanh nghiệp này. Số cổ phần có mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần, với số đăng ký VNL.0013.

Như vậy, các hồ sơ đăng ký giao dịch bảo đảm cho thấy Liên Lập đã sử dụng nhiều quyền tài sản có giá trị liên quan đến hoạt động đầu tư, phát triển dự án tại Phú Quốc và phần vốn sở hữu tại Bất động sản Vinalines Vĩnh Phúc để bảo đảm nghĩa vụ tại VPBank.

Đáng lưu ý, việc đăng ký giao dịch bảo đảm hoặc thế chấp tài sản tự thân không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đã vi phạm nghĩa vụ trả nợ. Đây là biện pháp pháp lý nhằm bảo đảm cho việc thực hiện nghĩa vụ của bên bảo đảm đối với bên nhận bảo đảm. Tuy nhiên, các tài sản được Liên Lập đưa vào bảo đảm cho thấy ngân hàng có quyền bảo đảm đối với những quyền tài sản và phần vốn nêu trên trong phạm vi các hợp đồng đã đăng ký.