(Ảnh AI)

Áp lực điều chỉnh và “chốt lời”

Nhóm cổ phiếu dầu khí mở cửa phiên sáng với sắc xanh bao phủ. Tuy nhiên, trước áp lực điều chỉnh của thị trường, nhóm cổ phiếu này cũng không tránh khỏi rung lắc, thậm chí có thời điểm các cổ phiếu dẫn dắt như DPM - Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí, DCM - CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau giảm mạnh 5-6%, sau đó nhanh chóng thu hẹp biên độ giảm về 1-3% khi lực đỡ từ dòng tiền của nhà đầu tư vẫn lớn.

Đồng thời, áp lực “chốt lời” ở nhóm cổ phiếu này cũng gia tăng, nhất là khi các cổ phiếu họ dầu khí, hóa chất vốn được đánh giá là hưởng lợi lớn từ xung đột tại Trung Đông đang gặp áp lực điều chỉnh sau chuỗi phiên thăng hoa.

Áp lực giảm bao phủ phần lớn cổ phiếu phân bón trong phiên sáng 4/3.

Tính từ đầu năm đến kết phiên ngày 3/3 nhiều cổ phiếu phân bón đã ghi nhận mức tăng hàng chục phần trăm. Trong đó, DPM (+41%), DCM (+50%), DDV - CTCP DAP-VINACHEM (+32%), CSV - CTCP Hóa chất Cơ bản Miền Nam (+25), LAS - CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (+24%), CTCP Phân đạm và Hóa chất Hà Bắc (+21%). Riêng BFC - CTCP Phân bón Bình Điền vẫn duy trì được sắc xanh cho đến hết phiên sáng 4/3, nối dài chuỗi tăng 80% kể từ đầu năm.

Nhóm cổ phiếu phân bón - hóa chất từng trải trải qua chu kỳ suy giảm mạnh, sau đó phục hồi và bùng nổ vượt xa VN-Index trong giai đoạn từ năm 2022-2024, rồi sụt giảm trong nửa đầu năm 2025 và đi lên trong nửa cuối năm.

Nhìn chung, dù không tạo được sức hút thanh khoản như nhóm cổ phiếu ngân hàng, thép hay chứng khoán, các cổ phiếu phân bón - hóa chất đã âm thầm làm giàu cho nhà đầu tư trong những năm vừa qua.

Còn triển vọng tăng trưởng?

Về hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp phân bón từng trải qua giai đoạn thăng hoa 2021-2022 khi giá ure tăng vọt do đứt gãy chuỗi cung ứng, xung đột địa chính trị, giá khí tự nhiên leo thang đưa lợi nhuận của các doanh nghiệp lên đỉnh, trong đó DPM đạt lãi sau thuế tới 5.585 tỷ đồng năm 2022, còn DCM cũng ghi nhận lãi sau thuế kỷ lục hơn 4.321 tỷ đồng. Tuy nhiên, sang giai đoạn 2023-2024 khi giá ure hạ nhiệt mạnh, lợi nhuận toàn ngành co lại.

Năm 2025 đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của cả DPM, DCM với doanh thu và lợi nhuận đều tăng đáng kể so với năm 2024, mở ra kỳ vọng cho một chu kỳ tăng trưởng mới, khi giá phân bón được dự báo duy trì xu hướng tăng trong năm 2026.

Câu chuyện phía trước của các cổ phiếu phân bón - hóa chất vì thế vẫn được kỳ vọng sẽ được kể tiếp bởi đây là ngành đóng vai trò quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam, không chỉ trong lĩnh vực an ninh lương thực mà còn trong các ngành công nghiệp liên quan.

Trong báo cáo chuyên đề hàng hóa mới đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo giá phân bón ure thế giới trong quý I/2026 sẽ duy trì mặt bằng giá cao, dao động gần tương đương cuối 2025 hoặc tăng nhẹ. Số liệu trong các tháng đầu năm 2026 cũng cho thấy giá ure vẫn ở mức do lượng cầu xuất khẩu từ Ấn Độ và các thị trường lớn tăng.

Giá ure trong nước cũng vận động cùng chiều với giá ure thế giới. Trong quý IV/2025, giá ure trong nước tăng mạnh 15-19% so với cùng kỳ. Trong ngắn hạn, VCBS dự báo giá phân bón ure quý I/2026 sẽ tăng nhẹ so với quý IV/2025 do quý I/2026 trùng với thời điểm chuẩn bị và bắt đầu mùa vụ Đông Xuân - giai đoạn cầu phân bón tăng do nhu cầu bón phân đầu vụ.

Đáng chú ý, khi chính sách thuế VAT 5% đối với mặt hàng phân bón chính thức có hiệu lực từ 1/7/2025, các nhà cung cấp đã chào giá phân bón (bao gồm thuế VAT) cao hơn 5-9% so với cuối tháng 6 (chưa áp dụng VAT). Điều này giúp lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành cải thiện hơn.

Trong báo cáo mới nhất đánh giá về tác động của cuộc tấn công do Mỹ và Israel phát động chống lại Iran, VPBankS cũng nhận định nhóm cổ phiếu phân bón – hóa chất là một trong những nhóm cổ phiếu hưởng lợi.

Theo VPBankS, giá năng lượng tăng kéo theo chi phí đầu vào và giá bán sản phẩm hóa chất, phân bón có xu hướng tăng. Các doanh nghiệp phân bón như DPM, DCM, BFC, CSV… có thể có phản ứng tăng giá tích cực.

Trước đó, báo cáo vào cuối năm 2025 của Chứng khoán MB (MBS) ước tính sản lượng tiêu thụ phân bón nội địa năm 2026 khả năng tăng trưởng nhẹ ở mức 2% và đạt 10,7 triệu tấn, xuất khẩu tiếp tục khả quan nhờ giá phân bón quốc tế ổn định và nhu cầu từ Ấn Độ, Brazil. Xuất khẩu có thể đạt 1,8 triệu tấn và chiếm 14,3% sản lượng nội địa trong năm tới.

MBS dự báo các doanh nghiệp ure chủ lực như DPM và DHB có thể duy trì doanh thu tích cực nhờ nhu cầu ổn định, nhưng lợi nhuận ròng đối mặt rủi ro bị bào mòn bởi chi phí khí đầu vào tăng trở lại. Ngược lại, nhóm NPK bao gồm LAS, BFC và các doanh nghiệp đa dạng hóa DCM có triển vọng lợi nhuận ổn định hơn, ít biến động theo giá khí.