Hiện giá vàng đã giảm nhẹ so với mức đỉnh cách đây một đến hai tháng, nhưng vẫn duy trì trên 5.000 USD mỗi ounce, thuộc nhóm mức giá cao nhất từng ghi nhận đối với kim loại quý này. Giá vàng thế giới giao ngay tăng 1,9% lên 5.231,79 USD/ounce vào sáng 11/3 (giờ Việt Nam), trong khi giá vàng giao tháng 4/2026 tại Mỹ chốt phiên tăng 2,7% lên 5.242,10 USD/ounce.

Nhu cầu lớn từ các ngân hàng trung ương

Các chuyên gia cho rằng một trong những động lực chính đẩy giá vàng tăng mạnh là nhu cầu từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Nhiều quốc gia đang tìm cách giảm phụ thuộc vào các tài sản định giá bằng đồng USD và chuyển sang tích trữ vàng - một loại tài sản được coi là an toàn hơn trong thời kỳ bất ổn.

Ngoài ra, nhà đầu tư cá nhân cũng đang gia tăng mua vàng nhằm đa dạng hóa danh mục đầu tư, phòng ngừa lạm phát và tích lũy tài sản dài hạn.

Theo ông Hiren Chandaria, Giám đốc điều hành tại công ty Monetary Metals, các căng thẳng địa chính trị – đặc biệt tại Trung Đông – thường khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một “nơi trú ẩn an toàn”.

Ông cho biết: bất kỳ sự leo thang nào liên quan đến Iran đều có thể làm gia tăng bất ổn về an ninh khu vực, thị trường năng lượng và các tuyến thương mại toàn cầu. Điều này thường khiến dòng tiền đổ vào các tài sản phòng thủ như vàng.

Không chỉ nhu cầu tăng, nguồn cung vàng toàn cầu cũng có thể chịu tác động từ tình hình Trung Đông. Theo ông Chandaria, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là một trong những trung tâm giao dịch và tinh luyện vàng lớn nhất thế giới.

Nếu chuỗi cung ứng vàng tại khu vực này bị gián đoạn do xung đột, nguồn cung thị trường có thể giảm, từ đó tiếp tục đẩy giá vàng lên cao hơn.

Giá vàng có thể vượt 5.500 USD

Một yếu tố quan trọng khác là xu hướng “phi đô la hóa” – tức các quốc gia giảm phụ thuộc vào các tài sản dựa trên đồng USD.

Sau các lệnh trừng phạt tài chính và hạn chế thương mại trong những năm gần đây, nhiều chính phủ và ngân hàng trung ương cho rằng việc nắm giữ tài sản định giá bằng USD tiềm ẩn rủi ro chính trị. Vì vậy họ đang tăng dự trữ vàng.

Theo ông Chandaria, nhiều ngân hàng trung ương – đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi – đang chuyển một phần dự trữ ngoại hối từ USD sang vàng. Đây là chiến lược dài hạn chứ không phải giao dịch ngắn hạn, nên có thể tạo ra nhu cầu ổn định trong nhiều năm.

Ông Darius Dale, nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành công ty phân tích kinh tế 42 Macro, cho rằng xu hướng này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong vài tháng tới.

Trong khi đó, ông Thomas Winmill, nhà quản lý danh mục tại Midas Funds, dự báo giá vàng có thể vượt 5.500 USD mỗi ounce, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 5.100 USD hiện nay.

Giá vàng vẫn có thể biến động

Dù triển vọng chung vẫn tích cực, các chuyên gia cảnh báo giá vàng khó có thể tăng theo đường thẳng. Thị trường có thể xuất hiện các đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Một yếu tố gây biến động là việc ông Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thay thế Chủ tịch Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc trong vài tháng tới.

Theo ông Dale, việc thay đổi lãnh đạo tại Fed có thể tạo ra sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ và khiến thị trường vàng biến động trong ngắn hạn. Tuy nhiên ông cho rằng các đợt giảm giá nếu xảy ra chỉ là điều chỉnh tạm thời trong xu hướng tăng dài hạn.

Ông Chandaria cũng đồng quan điểm khi nhận định thị trường vàng đang trong chu kỳ tăng kéo dài nhiều năm. Theo ông, các đợt điều chỉnh mạnh thực chất là yếu tố cần thiết giúp xu hướng tăng bền vững hơn.

“Thị trường không bao giờ đi theo đường thẳng. Những đợt điều chỉnh là phần tự nhiên và lành mạnh của bất kỳ chu kỳ tăng giá nào”, ông nói.

Chính sách lãi suất có thể hạn chế đà tăng

Tuy vậy, một số yếu tố có thể khiến giá vàng tạm thời chững lại. Theo công cụ dự báo FedWatch của CME Group, Fed có thể sẽ không thay đổi lãi suất trong vài cuộc họp tới.

Thông thường, giá vàng có xu hướng biến động ngược chiều với lãi suất. Khi lãi suất cao hoặc ổn định, đồng USD mạnh hơn và có thể tạo áp lực lên giá vàng.

Ông James Cordier, Gám đốc điều hành công ty giao dịch OptionSpreaders.com, cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất mạnh trong năm 2026 đã giảm đáng kể. Điều này khiến đồng USD mạnh lên và có thể kìm hãm phần nào đà tăng của vàng trong ngắn hạn.

Triển vọng chung vẫn tích cực, nhà đầu tư nên làm gì?

Nhìn chung, phần lớn chuyên gia đều đồng ý rằng xu hướng dài hạn của vàng vẫn là tăng. Những nhà đầu tư muốn tham gia thị trường có thể lựa chọn nhiều hình thức như: mua vàng vật chất (thỏi hoặc tiền xu); đầu tư quỹ ETF vàng; cổ phiếu các công ty khai thác vàng; hợp đồng tương lai vàng hoặc tài khoản hưu trí đầu tư vàng (gold IRA).

Tuy nhiên, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên dành khoảng 10% danh mục đầu tư cho vàng, để các loại tài sản khác vẫn có cơ hội tạo lợi nhuận và cân bằng rủi ro.