CK Việt Nam thấp nhất châu Á, VN-Index sẽ đạt 778 – 810 điểm

Theo Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) vừa công bố "Báo cáo vĩ mô tháng 3/2020 và Triển vọng thị trường chứng khoán tháng 4/2020". Theo đó, YSVN khá lạc quan với xu hướng của VN-Index.

Về vùng giá 778 – 810 điểm

Theo thống kê của YSVN, trong quý 1/2020, thị trường chứng khoán giảm sâu. Đa số các nhóm ngành đều lao dốc. Đi cùng với đó là động thái bán ròng kỷ lục, hơn 8.813 tỷ đồng. Tất cả những điều này tạo nên một bức tranh u ám cho thị trường chứng khoán.

YSVN đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá thấp nhất trong khu vực. Gần 60% cổ phiếu có mức P/B dưới 1.0 lần. Đồng thời, mức P/E forward của chỉ số VN-Index và VN30 tại ngày 01/04/2020 là 10.0x và 8.1x.

Đây cũng là mức P/E thấp nhất trong khu vực (thậm chí thấp hơn TTCK Trung Quốc và Hàn Quốc) cho thấy TTCK Việt Nam đang trở nên rất hấp dẫn. Mức P/E Forward hiện tại cũng đã giảm về gần mức thấp nhất trong tháng 02/2009 – Thời điểm đáy của giai đoạn khủng hoảng năm 2008.

Do VN-Index đã giảm quá mạnh nên YSVN tương đối lạc quan khi đánh giá triển vọng của VN-Index trong tháng 4/2020. YSVN dự báo chỉ số VN-Index có thể tăng về vùng giá 778 – 810 điểm trong tháng 04/2020. Chỉ số VN-Index vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn từ năm 2009.

Tuy nhiên, YSVN không hoàn toàn đặt niềm tin vào đà tăng của thị trường chứng khoán trong tháng 4. Công ty chứng khoán này còn chỉ ra rằng nếu chỉ số VN-Index xuyên thủng vùng 600 – 640 điểm thì xu hướng giảm dài hạn có thể được xác lập".

GDP 2020 tăng 4,46%

Các chỉ số thị trường chứng khoán cũng như các dữ liệu vĩ mô đã cho thấy sự tác động rõ rệt của dịch Covid 19 lên nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý 1/2020 vừa qua. GDP đạt 3.82%, tăng trưởng xuất nhập khẩu, tăng trưởng chỉ số sản xuất công nghiệp, tăng trưởng tổng mức bán lẻ hàng hóa đều giảm.

Mặc dù trong quý 1, cả tình hình vĩ mô và thị trường chứng khoán đều khó khăn nhưng YSVN vẫn tương đối lạc quan với đà tăng của VN-Index. Đó là do YSVN đặt niềm tin vào tình hình vĩ mô trong quý 2 và các tháng cuối năm 2020.

YSVN đánh giá những khó khăn trong quý 1/2020 là động lực thúc đẩy Chính phủ sẽ thực hiện mạnh tay các chính sách kích thích kinh tế. Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện các biện pháp giảm lãi, tăng cung tiền vào nên kinh tế, đây là các biện pháp giúp giải quyết thanh khoản cũng như khó khăn trước mắt của các doanh nghiệp.

Tuy nhiên, để thực sự tạo được đà tăng trưởng trong các quý còn lại, ngoài việc nhanh chóng dập dịch thì việc chính phủ sử dụng các công cụ chính sách tài khóa như tăng đầu tư công, giảm thuế, gia hạn thuế, hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh sẽ là yếu tố quan trọng quyết định tới nền kinh tế các quý còn lại.

YSVN kỳ vọng các đối tác quan trọng như Mỹ, EU sẽ kiểm soát được tình hình dịch bệnh và đẩy mạnh hoạt động sản xuất trở lại vào Q2/2020. Điểm tích cực là tình hình dịch bệnh ở Trung Quốc, Hàn Quốc đã có thể kiểm soát và các doanh nghiệp đã đi vào hoạt động trở lại. Cùng với sự lạc quan về tình hình tại Việt Nam sẽ được kiểm soát vào cuối quý 2, chúng tôi ước tính tăng trưởng GDP 2020 sẽ ở mức 4.46%.

Với công tác thực hiện phòng chống dịch Covid 19 như hiện nay, YSVN kỳ vọng tình hình dịch sẽ được kiểm soát vào cuối tháng 4 đầu tháng 5 tại Việt Nam. Và hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ sẽ bắt đầu hoạt động tương đối ổn vào cuối quý 2/2020. Tuy nhiên, quy mô và tốc độ bắt nhịp so với giai đoạn trước dịch còn phụ thuộc vào tính hình dịch bệnh trên toàn cầu, đặc biệt tại các nước EU, Mỹ, Trung Quốc, nơi có hoạt động giao thương rất lớn đối với Việt Nam.

Với kịch bản thận trọng, YSVN ước tính GDP quý 2/2020 tăng trưởng ở mức 4.17% và cả năm 2020 ở mức 4,46%. Ở kịch bản tích cực hơn nữa, khi dịch bệnh sớm được kiểm soát trên toàn cầu và các biện pháp thúc đẩy đầu tư, kích cầu của chính phủ đạt hiệu quả, YSVN dự tính GDP năm 2020 có thể ở mức 4,95%.