Đồng tiền số stablecoin UST "bay màu": Quy tắc mới cần ra đời

Vụ tai nạn sụp đổ đồng stablecoin UST làm bốc hơi khoảng 500 tỷ đô la giá trị thị trường tiền điện tử nói chung trong hai tuần qua đang thu hút sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách của Washington – họ theo dõi nhanh, mong muốn đặt ra các quy tắc liên bang cho ngành công nghiệp tự do này.

Các cơ quan giám sát tài chính đang tập trung vào stablecoin. Stablecoin còn được gọi là đồng tiền ổn định. Đây là một loại tiền kỹ thuật số được phát triển trên Blockchain và có giá trị ổn định. Giá của Stablecoin được neo vào một tài sản ổn định khác như vàng hoặc tiền pháp định (USD, EUR, VNĐ). Stablecoin được xem là giải pháp triển vọng có thể thay thế được các hệ thống thanh toán truyền thống. Hiện tại, giá trị của các đồng Cryptocurrencies, đặc biệt là Bitcoin luôn dao động mỗi ngày. 

Tuy nhiên, Stablecoin lại đảm bảo mức giá ổn định và có tính toàn cầu, không phụ thuộc vào một ngân hàng trung ương nào. Nó cũng một tập hợp con của các loại tiền điện tử nhằm cung cấp cho các nhà giao dịch một bến đỗ an toàn trước những biến động hoang dã của thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn, nhưng nào ngờ một loại tiền Stablecoin tương tự có tên gọi là TerraUSD - còn được gọi là UST đã phát nổ vào gần 2 tuần trước.

Tuy nhiên, những người ủng hộ các loại stablecoin phổ biến khác cho biết, sản phẩm của họ đứng trên nền tảng vững chắc hơn, vì họ giữ đủ tiền mặt hoặc các khoản dự trữ có tính thanh khoản cao khác để đáp ứng mọi nhu cầu đổi thưởng.

Nhưng hiện tại, các cơ quan quản lý không tạo ra sự khác biệt rõ ràng. "Rất nhiều việc phải làm ở đây, và trong thời gian chờ đợi, công chúng đầu tư vẫn không được bảo vệ tốt như vậy", Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Gary Gensler cho biết trong một lần xuất hiện tại hội nghị thường niên của Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (FINRA) hôm 16/5. "Chúng tôi sẽ tiếp tục là một cảnh sát bắt nhịp".

Bộ trưởng Tài chính Janet L. Yellen nói với các nhà lập pháp vào tuần trước rằng, số phận của đồng UST nhấn mạnh sự cần thiết của họ để cho phép các yêu cầu giống như ngân hàng đối với các tổ chức phát hành đồng stablecoin, dọc theo những gì mà một hội đồng quản lý do Bộ Tài chính lãnh đạo Mỹ đã khuyến nghị vào mùa thu năm ngoái. 

Nhưng một quan chức cấp cao của Bộ Tài chính Mỹ cho biết các nhà quản lý sẽ không nhất thiết phải đợi các nhà lập pháp hành động. "Trong trường hợp không có hành động của Quốc hội," quan chức này cho biết với điều kiện giấu tên để đưa ra đánh giá thẳng thắn, sự biến động đồng UST tuần trước "sẽ đặt các cơ quan quản lý và các bên liên quan vào thế mạnh hơn nếu họ cảm thấy cần phải hành động một mình để giảm thiểu rủi ro".

Hiện vẫn chưa rõ điều gì đã đưa UST vào vòng xoáy của nó. Các nhà nghiên cứu tiền điện tử có một số lý thuyết về việc làm thế nào mà stablecoin, cố gắng sử dụng kỹ thuật tài chính phức tạp để giữ giá ở mức 1 đô la, đã trượt khỏi chốt đô la và sau đó tiếp tục trượt giá. Sau đó, một nhóm do người sáng lập UST Do Kwon thành lập tiết lộ rằng, họ đã bán tổng cộng 80.081 BTC, tương đương 99,61% Bitcoin mà họ nắm giữ, trong "nỗ lực cuối cùng để bảo vệ chốt UST". Tổng cộng tiêu khoản 2,83 tỷ USD tiền bán từ lượng tài sản dự trữ các loại của mình. Tuy nhiên, những nỗ lực giải cứu trên đã không thành công.

Giá tiền điện tử đang giảm. Tương lai thật u ám

Kwon cho biết anh sẽ không từ bỏ, đề xuất một khởi đầu mới để cố gắng hồi sinh dự án. Nhưng kết quả là đủ rõ ràng: Uớc tính những người nắm giữ UST và Luna đã mất tổng cộng 42 tỷ đô la từ các đồng tiền liên quan đến dự án Terra này, theo công ty phân tích blockchain Elliptic.

Ed Moya, một nhà phân tích tiền điện tử tại công ty giao dịch OANDA, cho biết: "Terra đang ném mọi thứ bao gồm cả giá trị chìm vào đây, biến động thị trường đang giảm giá trị của họ". Moya cho biết sự sụp đổ của đồng ảo và đợt bán tháo tiền điện tử rộng lớn hơn mà dự án chủ động kích hoạt, dường như đã khiến các nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số đang cảm thấy chán nản.

Một số đề xuất quy định về stablecoin đang được lưu hành tại Quốc hội Mỹ, nhưng không có đề xuất nào tuân theo cách tiếp cận được đề xuất bởi nhóm do Kho bạc Mỹ lãnh đạo. Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử đang chuyển sự chú ý của họ đến một dự luật toàn diện hơn để thiết lập một khuôn khổ quy định về tiền điện tử mà Sens. Cynthia M. Lummis (R-Wyo.) Và Kirsten Gillibrand (DN.Y.) dự kiến sẽ sớm giới thiệu.

Đề xuất có thể loại bỏ các đồng tiền như UST

Lummis cho biết đề xuất có thể loại bỏ các đồng tiền như UST, được gọi là stablecoin thuật toán cho cơ chế giao dịch được thiết kế để giữ giá của chúng ở mức một đô la. "Chúng tôi tiếp tục đánh giá vấn đề đó và những vấn đề khác sau khi dự thảo của chúng tôi được thông qua, bởi vì dự thảo của chúng tôi xem xét các điều khoản an toàn cho người tiêu dùng, ngay cả đối với nhà phát hành", Lummis nói. "Chúng tôi tiếp tục đánh giá vấn đề đó và những vấn đề khác".

Trong khi đó, các nhà quản lý đang kiểm tra với các chuyên gia tiền điện tử khi họ lập kế hoạch phản ứng của họ, bao gồm các nhà lãnh đạo ngành và những người ủng hộ quy định chặt chẽ hơn. "Tôi biết trước rằng các nhà hoạch định chính sách tại Nhà Trắng, Kho bạc và Fed đang làm việc chăm chỉ để phát triển khung chính sách cho stablecoin", Dan Awrey, giáo sư Trường Luật Cornell, người tập trung vào quy định tài chính và đã tư vấn cho nhóm Kho bạc Mỹ vào mùa thu năm ngoái cho biết. Có thể thấy, sự sụt giảm mạnh của tiền điện tử kiểm tra độ bền của một ngành công nghiệp được thúc đẩy mạnh mẽ.

Awrey cho biết các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với hai thách thức. "Việc đầu tiên liên quan đến việc lập biểu đồ, đánh giá và giải quyết vô số các vấn đề pháp lý, công nghệ và thể chế cần thiết để thiết kế một khuôn khổ hiệu quả - một khuôn khổ cân bằng giữa các mục tiêu về hiệu quả, cạnh tranh và sự ổn định", ông viết trong một email. "Thử thách thứ hai, khó khăn hơn nhưng quan trọng hơn, liên quan đến việc trả lời một loạt câu hỏi rộng hơn - và chưa được trả lời - về vai trò khi muốn stablecoin phải bị đóng, nếu có, và ảnh hưởng của điều này đối với tiền và hệ thống thanh toán trong tương lai".