Trong năm 2025, giá urea thế giới duy trì trên ngưỡng 400 USD/năm. Chuyên gia ước tính giá urea 2026 sẽ duy trì mặt bằng hiện tại bởi cung cầu không có quá nhiều biến động.

Giá phân bón 2026

Nguồn cung phân bón toàn cầu năm 2026 được dự báo tiếp tục ổn định hơn giai đoạn 2022–2024 nhờ công suất mới đi vào hoạt động và sự tái cấu trúc luồng thương mại giữa các khu vực.

Đối với nhóm phân nitrogen (phân urea), mức cung cải thiện nhờ một số dự án mới và tái khởi động tại Mỹ Latin, Trung Đông và Nga, trong đó đáng chú ý là các nhà máy nitrogen tại Brazil sau khi Petrobras quay lại thị trường, giúp giảm nhu cầu nhập khẩu khu vực.

Phosphate và potash (2 nguyên liệu thêm vào để sản xuất phân NPK) duy trì nguồn cung dồi dào từ Bắc Phi, Nga và Canada, trong khi Trung Quốc có khả năng nới lỏng dần kiểm soát xuất khẩu nếu giá nội địa ổn định.

Tuy nhiên, cung phân bón vẫn chịu rủi ro từ chi phí khí tự nhiên tại châu Âu, chính sách thương mại (thuế/phí môi trường, lệnh hạn chế xuất khẩu), và rủi ro địa chính trị tác động lên logistics và thương mại toàn cầu.

Ở chiều cầu, tiêu thụ phân bón toàn cầu được dự báo tăng nhẹ khoảng 1,5%/năm đến năm 2027, chủ yếu đến từ Nam Á, Đông Nam Á và Nam Mỹ. Đây là những khu vực có hoạt động canh tác thương mại lớn. Tuy nhiên, mức tăng không quá mạnh do nông dân vẫn thận trọng trong bối cảnh giá phân bón duy trì ở mức cao kéo dài và lợi nhuận canh tác bị thu hẹp.

Báo cáo cũng lưu ý, giá phân bón vẫn tiềm ẩn rủi ro từ biến động giá khí tự nhiên, chính sách thương mại và yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến logistics toàn cầu. Dù vậy, trong kịch bản cơ sở, biên độ giá năm 2026 được đánh giá thấp hơn đáng kể so với giai đoạn 2021 - 2024.

Đối với thị trường trong nước, MBS Research nhận định ngành phân bón Việt Nam bước vào năm 2026 với gam màu tương đối tươi sáng. Nhu cầu phân bón tiếp tục tăng trưởng nhờ giá nông sản duy trì ở mức tốt, đặc biệt với các loại cây trồng chủ lực.

Đáng chú ý, chính sách thuế VAT đầu ra 5% chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2025 được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng. Việc được khấu trừ thuế VAT đầu vào giúp các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa tiết giảm chi phí, qua đó nâng cao sức cạnh tranh so với hàng nhập khẩu.

Về giá bán, giá urea nội địa năm 2026 được dự báo đi ngang hoặc giảm nhẹ, với biến động thấp nhờ Việt Nam đã tự chủ nguồn cung urea (DCM, DPM). Ngược lại, các dòng phân như DAP và NPK có độ co giãn giá cao hơn do phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu.

Xuất khẩu: Điểm sáng duy trì trên 14%

Xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng của ngành phân bón Việt Nam. Giai đoạn 2025 - 2026, tỷ trọng xuất khẩu được dự báo duy trì quanh mức 14,3% tổng sản lượng tiêu thụ. Nhu cầu phân bón toàn cầu được Hiệp hội Phân bón Quốc tế (IFA) dự báo tăng 2,2%, đạt khoảng 205 triệu tấn, tạo dư địa cho xuất khẩu của Việt Nam.

Campuchia hiện là thị trường xuất khẩu lớn nhất, trong khi Hàn Quốc nổi lên như điểm sáng với mức tăng trưởng đột biến về sản lượng trong năm 2024. Philippines cũng được đánh giá là thị trường tiềm năng khi lượng phân bón nhập từ Việt Nam tăng mạnh. Theo MBS Research, xuất khẩu năm 2026 có thể đạt khoảng 1,8 triệu tấn, tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ doanh thu cho doanh nghiệp nội địa

Doanh nghiệp phân hóa theo mô hình kinh doanh

Về kết quả kinh doanh, báo cáo của MBS Research cho thấy, sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm doanh nghiệp. Nhóm sản xuất urea (DCM, DPM, DHB) có biên lợi nhuận gộp cao hơn nhưng biến động mạnh theo giá khí và giá urea. Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp NPK (LAS, BFC) có biên lợi nhuận thấp hơn nhưng ổn định hơn qua các chu kỳ.

Trong bối cảnh giá khí và giá phân bón được dự báo ổn định, nhóm urea có thể ghi nhận hiệu suất tích cực. Tuy nhiên, nếu giá khí biến động mạnh, nhóm NPK và các doanh nghiệp đã đa dạng hóa sản phẩm sẽ có lợi thế rõ rệt hơn.

Tổng hợp các yếu tố trên, MBS Research dự báo năm 2026, doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp phân bón nội địa sẽ tăng trưởng nhẹ khoảng 2- 3%. Mặt bằng giá duy trì ở vùng khả quan, nhu cầu trong nước và xuất khẩu ổn định, cùng chính sách thuế VAT mới là những trụ cột chính nâng đỡ ngành.

Trong bức tranh chung đó, báo cáo lựa chọn DCM là doanh nghiệp phù hợp cho chiến lược đầu tư năm 2026 nhờ định hướng đa dạng hóa sang phân NPK và mở rộng thị trường, giúp giảm rủi ro phụ thuộc vào phân urea truyền thống