Dự báo lợi nhuận hoạt động Daewoo E&C năm 2021 tăng 63% nhờ đóng góp của THT Việt Nam

Nhờ mảng kinh doanh xây dựng tăng trưởng tích cực (dự kiến doanh thu quý vượt 1,5 tỷ Won), doanh thu từ các dự án của Công ty TNHH Phát triển THT Việt Nam, dự án điện khí hóa lỏng LNG mới và doanh số bán nhà ở; Daewoo E&C dự báo lợi nhuận hoạt động năm 2021 đạt mức 644,3 tỷ Won. Với thị trường giao dịch ở mức P/E 2021 dự kiến 4 lần, chuyên viên phân tích từ NH Investment & Securities dự kiến Daewoo E&C tiếp tục là một trong những doanh nghiệp tiên phong trong ngành đầu tư xây dựng.

NH Investment & Securities tiếp tục duy trì xếp hạng Mua cho cổ phiếu Daewoo E&C, nâng mức giá mục tiêu từ 4.200 Won lên 5.000 Won/cp. Cơ quan đánh giá này cũng tăng hệ số EV / EBITDA mục tiêu - một trong những chỉ số định giá cổ phiếu - cho mảng kinh doanh xây dựng của Daewoo E&C từ 2,5 lần lên 3,0 lần trong bối cảnh kỳ vọng ngành công nghiệp xây dựng trong nước tăng trưởng. Đồng thời kỳ vọng thu nhập tiềm năng từ lô đất mua gần đây ở Gwacheon (353,4 tỷ Won) cho dự án nội bộ.

NH Investment & Securities cũng chỉ ra ba luận điểm để đầu tư vào  Daewoo E&C:

1) Doanh số bán các dự án xây dựng (bao gồm nhà ở) dự kiến tăng trưởng vào năm 2021 nhờ các hoạt động tiền bán hàng vào năm 2019-2020,

2) Doanh thu từ công ty con THT Việt Nam (20 triệu USD) sẽ được ghi nhận vào nửa cuối năm 2021,

3) Các dự án tiền bán hàng trong nước (trị giá 3,7 tỷ Won) và dự án khí hóa lỏng nước ngoài (tại Mozambique Area 4 và Qatar North Field) sẽ khởi động trong năm 2021.

Khoản lỗ hoạt động từ các dự án nước ngoài có thể sẽ tiếp tục được ghi nhận đến hết nửa đầu năm 2021 trong bối cảnh tiến độ xây dựng bị trì hoãn vì đại dịch Covid-19. Tuy nhiên, do Daewoo E&C chỉ ghi nhận chi phí vượt dự toán (khoảng 10%) mỗi quý cho đến hết quý III/2020, nên tác động sẽ được hạn chế phần nào.

NH Investment & Securities kỳ vọng thị trường xây dựng Hàn Quốc sẽ tăng trưởng vào năm 2021, nhưng triển vọng chưa chắc chắn tại thị trường nước ngoài do cuộc khủng hoảng đại dịch Covid-19 đang hạn chế khả năng định giá lại cổ phiếu Daewoo E&C. Nhìn chung, NH Investment & Securities dự báo lợi nhuận hoạt động của Daewoo E&C sẽ tăng 63% trong năm tài chính 2021, vượt mức tăng trưởng bình quân của các doanh nghiệp khác trong ngành.