Giá vàng chững lại dù chiến sự leo thang

Thông thường, khi căng thẳng địa chính trị bùng phát, vàng sẽ tăng giá mạnh vì nhà đầu tư tìm đến nơi trú ẩn an toàn. Nhưng kể từ khi chiến tranh Iran nổ ra, vàng lại có dấu hiệu chững lại.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley, dẫn đầu bởi Amy Gower, cho rằng sự biến động hiện nay không phải do nhu cầu trú ẩn suy yếu. Thay vào đó, hai yếu tố chính đang tác động đến giá vàng là đồng USD mạnh lên và nhu cầu tiền mặt tăng cao trên thị trường.

Theo dữ liệu của Reuters, ngay sau khi chiến sự Iran bùng phát, giá vàng giao ngay đã tăng lên khoảng 5.260 USD/ounce vào ngày thứ Hai, trước khi giảm mạnh khi nhà đầu tư đồng loạt chuyển sang nắm giữ tiền mặt.

Đến ngày 3/3, giá vàng giao ngay giảm gần 3,6% xuống khoảng 5.137 USD/ounce. Tại thời điểm gần nhất, theo trang GoldPrice.org, vàng giao dịch ở mức 5.165,63 USD/ounce.

Các ngân hàng lớn đưa ra dự báo cao kỷ lục

Dù giá vàng đang biến động ngắn hạn, nhiều ngân hàng lớn vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý này.

Morgan Stanley: khoảng 5.700 USD/ounce trong kịch bản tích cực vào nửa cuối năm 2026

Goldman Sachs: 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026

JPMorgan Chase: 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026

UBS: 6.200 USD/ounce cho các mốc dự báo năm 2026

Deutsche Bank: khoảng 6.000 USD/ounce

Citigroup: 5.000 USD/ounce trong 3 tháng tới

Trước đó, JPMorgan đã gây chú ý khi nâng dự báo dài hạn lên 4.500 USD/ounce nhưng vẫn giữ mục tiêu đầy tham vọng 6.300 USD vào cuối năm 2026.

Theo các nhà phân tích của ngân hàng này, quỹ đạo giá vàng hiện nay chịu tác động từ nhiều yếu tố: kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, biến động tiền tệ, căng thẳng địa chính trị và các vấn đề thanh khoản toàn cầu.

Những kỳ vọng của thị trường có thể thay đổi rất nhanh

Một điểm đáng chú ý là các chuyên gia Phố Wall cho rằng những luồng kỳ vọng và cách nhìn nhận của thị trường có thể thay đổi rất nhanh, và chính các yếu tố này thường tác động mạnh đến diễn biến giá tài sản.

Điều này tương tự quan điểm trước đó của Bank of America khi ngân hàng này cho rằng nhiều nỗi lo về trí tuệ nhân tạo thực chất chỉ mang tính tâm lý thị trường hơn là rủi ro thực sự.

Các nhà phân tích Morgan Stanley cũng cho rằng tâm lý thị trường đóng vai trò lớn trong diễn biến của vàng hiện nay.

Quan điểm dài hạn: vàng vẫn là tài sản quan trọng

Trong khi đó, tỷ phú đầu tư Ray Dalio gần đây cũng đưa ra quan điểm tương tự về vai trò lâu dài của vàng trong danh mục đầu tư.

Sau hội nghị World Economic Forum Annual Meeting, Dalio cho rằng việc phân bổ 5%-15% danh mục đầu tư vào vàng là hợp lý, đặc biệt khi hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng mong manh.

Theo ông, cấu trúc tiền tệ toàn cầu đang thay đổi khi tiền pháp định và nợ công không còn được các ngân hàng trung ương nắm giữ như trước đây.

Morgan Stanley: vàng có thể sớm bắt kịp xu hướng

Morgan Stanley cho rằng tình trạng hiện tại – khi vàng chưa tăng mạnh dù căng thẳng địa chính trị gia tăng – có thể không kéo dài lâu.

Nếu căng thẳng toàn cầu tiếp tục duy trì ở mức cao, ngân hàng này tin rằng giá vàng cuối cùng sẽ bắt kịp các rủi ro địa chính trị, qua đó quay lại xu hướng tăng.

Nói cách khác, đợt chững lại gần đây của vàng có thể chỉ là một giai đoạn điều chỉnh tạm thời, trong khi các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn nguyên.