Tại báo cáo “Triển vọng thị trường Vàng 2026: Góc nhìn của WGC và định hướng cho Việt Nam” của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), các chuyên gia cho biết, giá vàng bước vào năm 2026 sau giai đoạn tăng trưởng vượt bậc, khẳng định vai trò bền vững trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu của WGC, nhận định sức bật của vàng trong những năm gần đây không chỉ đến từ một yếu tố, mà là sự hội tụ giữa bất ổn kinh tế vĩ mô, rủi ro chính sách và nhu cầu chiến lược.

Ẩn số quan trọng nhất đối với giá vàng 2026

Đại diện WGC cho biết, năm 2025 chứng kiến đợt tăng giá bất thường, khi vàng lập hơn 50 mức đỉnh lịch sử và ghi nhận một trong những màn tăng giá mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Dù triển vọng của vàng cho năm 2026 được đánh giá thận trọng hơn, WGC nhận định các động lực nền tảng hỗ trợ vàng vẫn duy trì độ vững chắc.

“Tại Việt Nam, nơi vàng vừa là kênh tài sản chủ yếu vừa là hình thức tích trữ quen thuộc, triển vọng thị trường vàng năm 2026 không nên chỉ dựa vào biến động giá ngắn hạn, mà cần tập trung đánh giá dựa trên cơ sở các yếu tố cấu trúc, rủi ro và hành vi đầu tư”, ông nói.

Bước sang năm nay, theo đánh giá từ WGC, môi trường toàn cầu vẫn bị bao trùm bởi những bất ổn kéo dài, thiếu một hướng đi kinh tế rõ ràng. Tín hiệu tăng trưởng ở các nền kinh tế lớn tiếp tục không đồng đều, căng thẳng địa chính trị vẫn tác động mạnh đến các thị trường, trong khi tranh luận quanh lạm phát và chính sách tiền tệ vẫn chưa ngã ngũ.

Mặc dù các thị trường tài chính thường nỗ lực phản ánh sự ổn định vào giá, WGC lưu ý rằng chênh lệch trong các chỉ số kinh tế vĩ mô cùng với xu hướng phân mảnh địa - kinh tế dai dẳng cho thấy khả năng biến động cao hơn.

Bối cảnh này đặc biệt quan trọng với vàng, bởi chính sự bất ổn là yếu tố thúc đẩy nhu cầu. Khi niềm tin vào các dự báo suy yếu, nhà đầu tư thường ưu tiên những tài sản có khả năng bảo toàn sức mua và duy trì sự ổn định cho danh mục đầu tư.

WGC nhận định một trong những yếu tố quan trọng nhất tác động đến vàng trong năm nay sẽ là định hướng của chính sách tiền tệ toàn cầu. Theo WGC, kỳ vọng về lãi suất vẫn biến động mạnh. Lo ngại tăng trưởng chậm ở các nền kinh tế lớn song hành với nguy cơ lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến.

Nhu cầu đầu tư vẫn là yếu tố then chốt

Nhu cầu đầu tư được đánh giá là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng của vàng trong năm 2025. WGC dự báo đây sẽ tiếp tục là động lực then chốt trong năm 2026.

Theo dữ liệu của WGC, các nhà đầu tư trên toàn cầu đã gia tăng nắm giữ vàng trước lo ngại về thị trường chứng khoán quá phụ thuộc vào một số cổ phiếu lớn, trước rủi ro địa chính trị trong khi trái phiếu ngày càng hạn chế trong việc giảm thiểu rủi ro tổng thể của danh mục.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đóng vai trò quan trọng trong việc hướng dòng đầu tư vào vàng, phản ánh tính dễ tiếp cận và thanh khoản của vàng như một tài sản đầu tư.

Xuất hiện "tay chơi" mới nổi trong việc mua và tích trữ vàng

Mặc dù dòng vốn có thể suy giảm sau một năm tăng trưởng mạnh, WGC lưu ý rằng vàng vẫn giữ vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục, đặc biệt trong bối cảnh các mối tương quan truyền thống giữa các loại tài sản trở nên kém tin cậy.

Bên cạnh đó, nhu cầu của khối ngân hàng Trung ương đã trở thành một động lực mang tính cấu trúc của thị trường vàng trong những năm gần đây. WGC nhấn mạnh nhiều ngân hàng Trung ương, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, đã tiếp tục tăng dự trữ vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa tài sản tổng thể.

Trong cả năm 2025, các cơ quan này vẫn tiếp tục duy trì vị thế mua. Tổng lượng vàng mua vào của khối Ngân hàng Trung ương đạt 863 tấn. Mặc dù đây là con số ấn tượng, nhưng nó đã rơi xuống dưới ngưỡng 1.000 tấn so với mức kỷ lục của ba năm liền kề trước đó. Xuất hiện "tay chơi" lớn đang tăng mua và tích trữ vàng

Riêng trong Quý 4 năm 2025, lượng mua ròng của các Ngân hàng Trung ương đạt 230 tấn, tăng 6% so với mức 218 tấn của quý trước. Điều này cho thấy các Ngân hàng Trung ương cũng có sự điều chỉnh linh hoạt tương tự như các nhà đầu tư cá nhân. Nếu các bạn còn nhớ, vào tháng 10 vừa qua, thị trường đã có một đợt điều chỉnh khiến giá vàng giảm xuống, và các tổ chức này đã tận dụng thời điểm đó để tối ưu hóa danh mục dự trữ của mình.

Nhờ xu hướng giá vàng tăng, nhu cầu đầu tư vào loại tài sản này cũng tăng trưởng mạnh mẽ. Cả các nhà đầu tư cá nhân lẫn các Ngân hàng Trung ương đều đẩy mạnh việc mua vào, điều này lý giải cho lượng mua ròng rất lớn trong quý 4/2025.

Trong đó, có một số Ngân hàng Trung ương nổi bật đã dẫn dắt thị trường. Đầu tiên là Ngân hàng Trung ương Ba Lan. Đây là đơn vị mua vàng nhiều nhất trong hai năm liên tục; riêng năm 2025, họ đã bổ sung thêm 102 tấn vào kho dự trữ.

Đáng chú ý, chỉ cách đây vài ngày, Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã tuyên bố mục tiêu tiếp theo là mua thêm khoảng 150 tấn vàng nữa. Như vậy, Ba Lan chắc chắn sẽ tiếp tục là một "tay chơi" lớn trong việc đầu tư và tích trữ vàng thời gian tới.

Ngân hàng Trung ương Kazakhstan đứng vị trí thứ hai về khối lượng mua vào. Đây là một trường hợp khá đặc biệt. Theo truyền thống, Kazakhstan là một quốc gia sản xuất vàng, nên thông thường khi giá vàng tăng cao, họ sẽ có xu hướng bán ra để thu lợi nhuận.

Tuy nhiên, trong năm 2025, họ không những giữ lại số vàng khai thác được mà còn chủ động mua thêm. Theo nhận định của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Kazakhstan, trước bối cảnh năm 2025 đầy biến động và bất ổn, họ ưu tiên việc tích trữ và bổ sung vàng vào danh mục dự trữ để đảm bảo an toàn tài chính quốc gia.

Một gương mặt nổi bật khác là Ngân hàng Trung ương Brazil. Trước đây, Brazil không tham gia quá tích cực vào thị trường vàng, nhưng họ đã thay đổi chiến lược và quay trở lại mạnh mẽ trong năm 2025.

Động thái của Brazil phản ánh một xu hướng chung trên toàn thế giới: nhiều Ngân hàng Trung ương vốn trước đây không quan tâm đến vàng nay đã tích cực tham gia trở lại thị trường. Ngoài Brazil, chúng ta còn thấy sự góp mặt của Ngân hàng Trung ương các nước khác như Indonesia và Guatemala.

Xu hướng này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng tính bền vững của dự trữ trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh. Mặc dù hoạt động mua vàng của khối ngân hàng Trung ương chịu tác động chủ yếu từ chính sách hơn là tín hiệu giá, sự bền bỉ của xu hướng này vẫn tạo thành điểm tựa dài hạn cho giá vàng.

Đối với Việt Nam, sự dịch chuyển toàn cầu này khẳng định vai trò của vàng không chỉ như là một tài sản đầu tư cá nhân, mà còn là một thành phần chiến lược trong việc duy trì ổn định tài chính ở cấp độ quốc tế.

Nghiên cứu của WGC khẳng định triển vọng thị trường vàng năm 2026 không xoay quanh một câu chuyện chủ đạo duy nhất, mà là sự đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và kìm hãm. "Vàng có thể không lặp lại đà tăng mạnh như năm 2025, nhưng các động lực củng cố vai trò của vàng vẫn duy trì vững chắc", báo cáo nêu.

Trong phiên giao dịch đêm qua (giờ Việt Nam), giá vàng thế giới ghi nhận mức tăng tới 300 USD, mức tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2008, hiện tiến sát mốc 5.000 USD. Hiện, giá vàng đã vượt 5.000 USD/ounce.