Đầu năm 2026, giá vàng từng lập đỉnh trên 5.500 USD/ounce, thu hút dòng tiền mạnh từ cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn. Tuy nhiên, chỉ trong vài tuần gần đây, kim loại quý này đã giảm sâu, hiện giao dịch quanh mốc dưới 4.700 USD/ounce – đánh dấu một trong những tháng giảm mạnh nhất lịch sử.

Diễn biến này khiến thị trường chia rẽ: một bên cho rằng xu hướng tăng đã kết thúc, trong khi bên còn lại tin rằng đây chỉ là đợt điều chỉnh kỹ thuật sau giai đoạn tăng nóng

Những yếu tố quyết định hướng đi của giá vàng

Lãi suất – “chiếc neo” kìm hãm vàng: Một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá vàng là chính sách lãi suất. Khi lãi suất cao, các tài sản sinh lời như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, khiến vàng – vốn không tạo ra dòng tiền – mất lợi thế.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì lãi suất ổn định sau ba lần cắt giảm vào cuối năm 2025. Khả năng tiếp tục hạ lãi suất trong ngắn hạn được đánh giá là thấp. Tuy nhiên, thị trường đang chú ý đến yếu tố bất định: nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell sắp kết thúc. Nếu người kế nhiệm có xu hướng nới lỏng chính sách, vàng có thể được hưởng lợi khi kỳ vọng lãi suất giảm trở lại.

Địa chính trị – “con dao hai lưỡi”: Vàng từ lâu được xem là tài sản trú ẩn an toàn mỗi khi thế giới bất ổn. Nhưng thực tế gần đây cho thấy mối quan hệ này không hoàn toàn đơn giản.

Xung đột liên quan đến Iran ban đầu đẩy giá vàng tăng mạnh, nhưng đồng thời cũng khiến các ngân hàng trung ương trì hoãn việc hạ lãi suất – yếu tố lại gây áp lực lên vàng. Khi căng thẳng có dấu hiệu hạ nhiệt, nhu cầu trú ẩn giảm, kéo giá vàng đi xuống.

Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị vẫn luôn là biến số khó lường. Bất kỳ diễn biến leo thang nào cũng có thể nhanh chóng kéo dòng tiền quay lại với vàng.

Điều chỉnh kỹ thuật hay đảo chiều xu hướng? Một câu hỏi lớn khác là liệu đợt giảm hiện tại so với đầu năm có phản ánh sự thay đổi cơ bản của thị trường hay chỉ là điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh.

Sau khi vượt mốc 5.000 USD, giá vàng trở nên nhạy cảm hơn với hoạt động chốt lời. Khi giá phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, áp lực bán tăng nhanh, chủ yếu do yếu tố kỹ thuật hơn là thay đổi trong nền tảng thị trường.

Trong khi đó, các động lực dài hạn như nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương và bất ổn kinh tế toàn cầu vẫn chưa biến mất. Điều này cho thấy đợt giảm hiện tại có thể chỉ là giai đoạn tích lũy trước khi xác lập xu hướng mới.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Việc giá vàng giảm mạnh từ đỉnh đầu năm đã tạo ra nhiều tranh cãi, nhưng chưa đưa ra câu trả lời rõ ràng về xu hướng tiếp theo. Một số chuyên gia kỳ vọng vàng sẽ phục hồi mạnh, trong khi số khác cảnh báo rủi ro giảm sâu vẫn còn.

Trong bối cảnh nhiều yếu tố lớn sắp diễn ra – từ quyết định lãi suất của Fed đến biến động địa chính trị – thị trường vàng có thể tiếp tục biến động khó lường.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, sự thận trọng là cần thiết. Nếu đang cân nhắc mua vào, việc chờ thêm tín hiệu rõ ràng có thể là lựa chọn hợp lý. Còn với những người đã nắm giữ vàng, tránh phản ứng thái quá trước biến động ngắn hạn được xem là chiến lược an toàn, bởi các yếu tố từng đẩy giá vàng lên đỉnh lịch sử vẫn chưa hoàn toàn biến mất.