Một trong những tập đoàn ngân hàng đầu tư và dịch vụ tài chính lớn nhất thế giới, có trụ sở tại Mỹ - Goldman Sachs trong một báo cáo mới đây cho biết, các nhà phân tích của họ nhấn mạnh, rằng xu hướng tích trữ của các chính phủ đã lan rộng ra ngoài phạm vi kim loại quý.

Trong khi việc các ngân hàng trung ương mua vàng kỷ lục đã thu hút mọi sự chú ý, thì một "cuộc chạy đua" âm thầm khác đang diễn ra với các mặt hàng năng lượng và nông sản chiến lược.

Việc tích trữ này không còn đơn thuần là để tìm kiếm lợi nhuận, mà là một chiến lược quản trị rủi ro trước những bất ổn địa chính trị và sự đứt gãy của chuỗi cung ứng toàn cầu.

Động lực phía sau sự biến động

Goldman Sachs chỉ ra rằng hành vi của các chính phủ khác biệt hoàn toàn với các nhà đầu tư tư nhân. Các thực thể quốc gia thường mua vào với khối lượng khổng lồ và không quá nhạy cảm với giá cả khi họ ưu tiên mục tiêu an ninh. Điều này tạo ra các "cú sốc cầu" đột ngột, khiến giá cả biến động mạnh và khó dự đoán hơn.

"Khi các chính phủ ưu tiên tích trữ để dự phòng rủi ro, họ vô tình làm giảm lượng hàng lưu thông trên thị trường giao ngay, tạo ra tình trạng khan hiếm giả tạo và đẩy phí chênh lệch lên cao", báo cáo cho biết.

Rủi ro và quản trị thị trường

Sự tham gia của các chính phủ như những "tay chơi" lớn trên thị trường hàng hóa đang làm thay đổi bản chất của việc quản trị rủi ro. Goldman Sachs cảnh báo rằng các mô hình dự báo truyền thống dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể không còn chính xác khi các quyết định chính trị trở thành động lực chính dẫn dắt thị trường.

Tình trạng này tạo ra một vòng lặp: Biến động giá khiến các quốc gia lo sợ và càng tích trữ nhiều hơn, từ đó lại tiếp tục đẩy giá lên cao hoặc gây ra các đợt sụt giảm bất ngờ khi chính sách thay đổi.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Goldman Sachs khuyến nghị các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho một kỷ nguyên mà "an ninh hàng hóa" là từ khóa chủ chốt. Sự biến động sẽ không chỉ giới hạn ở vàng mà còn lan sang dầu mỏ, khí đốt và các mặt hàng thực phẩm thiết yếu

Việc theo dõi các động thái chính trị và chính sách dự trữ quốc gia sẽ trở nên quan trọng không kém gì việc phân tích các báo cáo sản lượng hay nhu cầu tiêu dùng thông thường.