“Kỳ lân” ngành truyền thông trước nguy cơ hủy niêm yết

Công ty CP Tập đoàn Yeah1 (HoSE: YEG) đã công bố báo cáo tài chính quý 1/2021 với doanh thu tăng 12,3% so với cùng kỳ đạt 289 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn tăng mạnh hơn khiến biên lãi gộp giảm mạnh từ 23,3% xuống 13,1%, tương ứng lợi nhuận gộp giảm 37% so với cùng kỳ, xuống 38 tỷ đồng. Bên cạnh đó, các chi phí phát sinh trong kỳ đều tăng trong đó chi phí bán hàng tăng 53% lên 23 tỷ đồng và chi phí quản lý tăng 37% lên 57 tỷ đồng.

Kết quả, Yeah1 lỗ sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 46 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi 3,6 tỷ đồng, nâng tổng lỗ lũy kế tính đến cuối quý lên đến 265 tỷ đồng.

Theo giải trình từ phía Yeah1, do đang trong giai đoạn mở rộng hệ sinh thái truyền thông hiện có sang hệ sinh thái tiêu dùng, công ty cần nguồn lực để đầu tư ban đầu dẫn đến chi phí gia tăng. Trong khi đó, mảng kinh doanh mới đang ở giai đoạn tìm kiếm thị trường, mặc dù đã có doanh thu nhưng chưa thể bù đắp chi phí trong thời gian ngắn.

"Kỳ lân" 300 triệu USD… lao dốc không phanh  

Còn nhớ, thời điểm mới niêm yết trên sàn chứng khoán giữa năm 2018 (26/6/2018), YEG được chào bán ra công chúng với mức giá cao "choáng váng" 250.00 đồng/CP, và cũng tự mình định giá lên tới 300 triệu đô. Ngay phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu YEG tăng trần lên 300.000 đồng/CP, vượt mặt các "anh cả" trên sàn chứng khoán thời điểm đó như Sabeco, Vinamilk,…

Sau 3 phiên, YEG tiến sát đến mức giá gần 350.000 đồng/CP (chốt ở mức giá 343.000 đồng/CP, phiên 28/6). Điều này từng gây tranh cãi lớn trong giới đầu tư, khi giá trị cổ phiếu bên cạnh dự phóng từ tương lai cần phải được định giá bởi những giá trị tài sản hiện hữu, và Yeah1 "chẳng có gì" để làm cơ sở để định giá.

Chủ tịch Yeah1 - ông Nguyễn Ảnh Nhượng Tống từng khẳng định rằng giá trị của Yeah1 không nằm ở những thứ hữu hình, mà nằm ở tương lai sự phát triển của của ngành truyền thông, ngành truyền hình kỹ thuật số.

"Việc so sánh giá cổ phiếu Yeah1 với các ngành khác của nhiều người là cách nhìn không hiểu ngành, bởi Media và truyền thông là một lĩnh vực hoàn toàn mới. Thị trường là toàn cầu và sản phẩm là không giới hạn…", ông Tống đánh giá về những dấu hỏi hồ nghi của giới đầu tư.

Dù vậy, cổ phiếu YEG đã không giữ được đà hưng phấn bắt đầu từ phiên thứ… 4 sau ngày niêm yết. Cổ phiếu "kỳ lân" này liên tục chuỗi ngày giảm sàn hoặc đứng giá cho đến cuối năm 2018. Dẫu vậy, những nghi ngờ của giới đầu tư đã bị "đập tan" bởi kết quả kinh doanh năm 2018 của YEG. Cụ thể, kết thúc năm 2018, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của tập đoàn này đạt 163 tỷ đồng, tăng tới 98,2% so với con số cùng kỳ 2017 (82,3 tỷ đồng), trong đó, 89% doanh thu của Yeah 1 đến từ kênh Youtube (Báo cáo tài chính năm 2018 của Yeah 1 nêu.

Song, "ác mộng" đã bắt đầu với YEG từ tháng 3/2019 khi Youtube chính thức thổi còi với Yeah1. Ngay trong năm này, tính đến thời điểm 31/12/2019, lỗ lũy kế của Yeah1 ở mức 292 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng tài sản của Yeah1 tại thời điểm này còn gần 1.556 tỷ đồng, "bốc hơi" gần 406 tỷ đồng so với đầu năm 2019. Còn nợ phải trả lại tăng gần 118 tỷ đồng lên 522 tỷ đồng và toàn bộ nợ phải trả của Yeah1 đều là nợ ngắn hạn.

Bước sang năm 2020, YEG tiếp tục lỗ ròng gần 180 tỷ đồng do hoạt động đã mở rộng hệ sinh thái truyền thông đang có sang hệ sinh thái tiêu dùng. Trên bản cân đối kế toán, tính đến 31/12/2020, lượng tiền và tiền gửi của Yeah1 cũng giảm từ hơn 616 tỷ đồng xuống chỉ còn 58 tỷ đồng.

Và bước sang quý 1/2021, Yeah1 tiếp tục lỗ sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ thêm 46 tỷ đồng, nâng tổng lỗ lũy kế tính đến cuối quý lên đến 265 tỷ đồng.

"Đại gia" sau một đêm, giàu hơn bầu Đức, ông Trương Gia Bình, rồi… mất hút

Từ mức đỉnh cao của cổ phiếu YEG (có khi đạt 343.000 đồng/CP), ông Nguyễn Ảnh Nhượng Tống - Chủ tịch Yeah1 khi đó trở thành một hiện tượng trên thị trường chứng khoán, sau một đêm trở thành "đại gia nghìn tỷ", giàu hơn bầu Đức, ông Trương Gia Bình… Song, niềm vui ngắn chẳng tày gang, sau sự cố Youtobe, tài sản của ông Tống giảm không phanh.

Hiện, cổ phiếu YEG hiện đứng ở mức giá 25.000 đồng/CP, "bốc hơi" khoảng 93% so với thời kỳ hoàng kim, và hiện tại cổ phiếu này được giao dịch dưới dạng bị chứng khoán bị kiểm soát từ 14/4. Tài sản của ông Tống vì thế hiện chỉ còn khoảng hơn 193 tỷ đồng và không còn nằm trong danh sách 200 người giàu nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2021 vừa được công bố, Yeah1 dự kiến sẽ trình cổ đông thông qua kế hoạch doanh thu 2.710 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4 tỷ đồng. Ngoài ra, HĐQT cũng trình cổ đông việc tiếp tục dùng thặng dư vốn cổ phần xóa lỗ lũy kế và không phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu tỷ lệ 1:1 theo Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2020.

Đáng chú ý, Yeah1 đã 2 năm liên tiếp lỗ, nếu tiếp tục không hoàn thành kế hoạch có lãi năm 2021, cổ phiếu YEG sẽ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Trước đó, tại cuộc họp HĐQT gần nhất ngày 30/3/2021, HĐQT đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng ở mảng truyền thống - digital trên 20%. Ngoài ra, HĐQT cũng đề xuất ĐHĐCĐ về việc sử dụng một phần nguồn thặng dư vốn cổ phần để xóa lỗ lũy kế tại thời điểm 31/12/2021.