Các chuyên gia phân tích hàng hóa tại Commerzbank cho biết, dù giá vàng đã điều chỉnh mạnh trong 2 tháng qua, họ vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với kim loại quý này. Ngân hàng Đức này đã nâng dự báo giá kim loại quý vào cuối năm nay.

Theo đó, Commerzbank dự báo giá vàng sẽ kết thúc năm nay quanh mức 5.000 USD/ounce, tăng so với mức ước tính trước đó vào tháng 12 năm ngoái (mức 4.900 USD). Đà tăng này được kỳ vọng sẽ kéo dài sang năm 2027, với giá đạt khoảng 5.200 USD/ounce.

Bà Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối và hàng hóa tại ngân hàng, cho biết bà kỳ vọng cuộc chiến tại Iran sẽ kết thúc trước mùa hè, buộc thị trường phải điều chỉnh mạnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Giá vàng gặp khó khăn một phần do chiến tranh Iran gây gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu tăng mạnh. Giá năng lượng cao làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, khiến thị trường tin rằng Federal Reserve sẽ duy trì lập trường chính sách tiền tệ trung lập.

Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

“Chúng tôi thậm chí kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay và giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản vào giữa năm sau. Đồng thời, lạm phát tại Mỹ nhiều khả năng vẫn cao hơn mục tiêu trong năm tới. Nói ngắn gọn: lãi suất thực tại Mỹ có khả năng giảm trong dài hạn, qua đó làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng”, bà Nguyen cho biết.

Dù lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên - do kỳ vọng lãi suất thay đổi - đang tạo áp lực lớn lên vàng, bà Nguyen nhấn mạnh vai trò “tài sản trú ẩn an toàn” của kim loại này không hề suy giảm.

Bà cho rằng nguyên nhân vàng chưa thu hút dòng tiền trú ẩn là do bản chất của cuộc khủng hoảng hiện tại.

“Cần phân biệt tính chất của các cuộc khủng hoảng. Giá vàng thường tăng trong các cuộc khủng hoảng mà rủi ro kinh tế là trọng tâm (như khủng hoảng tài chính toàn cầu hay đại dịch COVID-19). Khi đó, các ngân hàng trung ương thường nới lỏng chính sách tiền tệ, tức là cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong cuộc khủng hoảng hiện tại, phần lớn thị trường tập trung vào cú sốc lạm phát và do đó kỳ vọng lãi suất tăng. Điều này cũng lý giải vì sao đồng franc Thụy Sĩ - vốn là tài sản trú ẩn - gần đây lại thuộc nhóm diễn biến kém nhất trong các đồng tiền G10", bà Nguyen nói.

Giá vàng thế giới giao ngay trên thị trường châu Á sáng nay 1/4 (giờ Việt Nam) giao dịch ở quanh ngưỡng 4.693 USD/ounce, tăng 180 USD/ounce so với cùng thời điểm hôm qua.

Ngoài vàng, Commerzbank cũng lạc quan về bạc, dù kim loại này đã diễn biến kém cùng với vàng trong thời gian qua. Ngân hàng dự báo giá bạc có thể lên 90 USD/ounce vào cuối năm nay và đạt 95 USD vào cuối năm 2027.

“Các yếu tố cơ bản, như tình trạng thị trường khan hiếm, tiếp tục cho thấy giá bạc sẽ tăng”, bà Nguyen nhận định.