Số liệu thống kê từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho thấy, tín dụng tăng trưởng khả quan, tích cực so với các năm. Theo đó, đến 27/11/2025, tín dụng nền kinh tế đạt trên 18,2 triệu tỷ đồng, tăng 16,56% so với cuối năm 2024, (cùng kỳ năm 2024 tăng 11,47% so với cuối năm 2023; cuối năm 2024 tăng 15,09% so với cuối năm 2023).

Theo chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) Tùng Đỗ, hệ thống ngân hàng đang đi vào giai đoạn cao điểm về giải ngân với tín dụng toàn hệ thống đã tăng khoảng 16% đến cuối tháng 11/2025, cao nhất 10 năm.

Mặc dù vậy, NHNN vẫn chưa tiến hành điều chỉnh tăng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các NHTM trong các tháng cao điểm cuối năm nay theo thông lệ như mọi năm (thường trong tháng 10, 11), kể từ sao lần “nới” room tín dụng vào cuối tháng 7/2025.

Ông cho rằng động thái điều hành này của NHNN thể hiện quan điểm điều hành chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn nhằm đảm bảo ổn định mặt bằng lãi suất cho hệ thống ngân hàng trong bối cảnh thanh khoản đang căng thẳng hơn (LDR nhiều ngân hàng lớn đang tiến sát ngưỡng tối đa 85% cuối Quý III/2025), và đồng thời kiểm soát áp lực tỷ giá (thông qua kiểm soát tín dụng và cung tiền), vốn cũng đang rất thách thức, trong giai đoạn cuối năm.

“Chúng tôi không loại trừ khả năng NHNN có thể nới room tín dụng sau khi Fed cắt giảm lãi suất sau cuộc họp tháng 12, tuy nhiên chúng tôi vẫn nghiêng về khả năng NHNN giữ nguyên quan điểm điều hành thận trọng như hiện tại tới hết năm, hay không nới thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng nữa. Với kỳ vọng này, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi sẽ tối ưu hạn mức tăng trưởng tín dụng đã được cấp và điều chỉnh hồi giữa năm, đưa tăng trưởng tín dụng của danh mục này đạt 18,2% cho cả năm 2025”, ông Tùng dự báo.

Cũng theo chuyên gia phân tích tại VDSC, áp lực thanh khoản cuối năm đã và đang đẩy mặt bằng lãi suất huy động tăng để hút vốn. VDSC nhận thấy các ngân hàng thương mại cổ phần đã bắt đầu nâng dần các mức lãi suất huy động từ tháng 10, và tăng mạnh hơn trong tháng 11.

Loại trừ ACB là chưa tăng lãi suất huy động so với cuối quý trước, MBB, TCB và VPB trong nhóm Big 4 ngân hàng thương mại cổ phần đã tăng lãi suất huy động từ 40-100 điểm phần trăm ở kỳ hạn 3 tháng, từ 30-90 điểm phần trăm ở kỳ hạn 6 tháng và 9 tháng, từ 20-60 điểm phần trăm ở kỳ hạn 12 tháng.

VPB ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong nhóm các ngân hàng thương mại cổ phần với tức tăng từ 90-100 điểm phần trăm đối với hình thức tiết kiệm online có kỳ hạn từ 3-9 tháng. Các ngân hàng thương mại cổ phần nhỏ hơn như VIB hay OCB tăng bình quân 30 điểm phần trăm ở các kỳ hạn.

Ngược lại, các ngân hàng thương mại Nhà nước vẫn chưa tăng lãi suất huy động (lãi suất kỳ hạn 3/6/9/12 tháng giữ ở mức khoảng 1,9%/3,0%/3,0%/4,7%) nhưng tích cực chạy các chương trình khuyến mãi như tặng quà cho người gửi tiền.

Tuy nhiên, với nhu cầu thanh khoản ngày đang gia căng trong vài tuần gần đây sau khi BIDV, và Vietcombank đẩy nhanh việc giải ngân trong tháng 11 và còn khoảng trên dưới 1% hạn mức tăng trưởng tín dụng cả năm (VietinBank đã sử dụng gần hết từ cuối Quý III/2025) thì nhiều khả năng các ngân hàng quốc doanh này có thể cũng sẽ sớm phải nâng lãi suất huy động.

Tại họp báo Chính phủ thường kỳ diễn ra chiều qua (6/12), Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà thông tin, sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến, tình hình kinh tế vĩ mô, thị trường tài chính - tiền tệ trong và ngoài nước, trong đó có quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và lộ trình, định hướng về lãi suất của cơ quan này được công bố vào giữa tuần sau để điều hành chủ động, linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác nhằm tiếp tục hỗ trợ thanh khoản cho tổ chức tín dụng một cách linh hoạt qua nhiều kênh, qua đó ổn định thị trường tiền tệ, ngoại tệ, đặc biệt trong thời gian cao điểm cuối năm, góp phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.