Tổng thống Donald Trump đang đe dọa sẽ có “hành động mạnh mẽ” đối với Iran, chỉ ít lâu sau khi Mỹ bắt giữ nhà lãnh đạo Venezuela. Chính quyền của ông cũng đang tiến hành điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng thời theo đuổi một cách tiếp cận “đốt sạch cánh đồng” đối với vấn đề chi phí sinh hoạt, bằng cách đe dọa những nguồn lợi nhuận then chốt của các ngân hàng và nhà đầu tư tổ chức.

Năm 2026 đã khởi đầu trong hỗn loạn, CNN bình luận.

Người ta có thể nghĩ chừng đó đã đủ để đẩy thị trường chứng khoán vào một vòng xoáy đi xuống. Thế nhưng, các nhà giao dịch cổ phiếu dường như tiếp nhận phần lớn những thông tin này khá bình thản: chứng khoán lập đỉnh lịch sử mới vào thứ Hai và chỉ điều chỉnh nhẹ kể từ đó.

Thay vào đó, nhà đầu tư đã bộc lộ nỗi lo của mình bằng cách “đốt nóng” thị trường kim loại.

Giá bạc tăng hơn 6% trong ngày thứ Tư, vượt mốc 90 USD/ounce và đã tăng 29% từ đầu năm đến nay. Đây là mức tăng đáng kinh ngạc, đặc biệt nếu xét rằng giá bạc đã bứt phá tới 141% trong năm 2025 – mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979 trước khi điều chỉnh giảm nhẹ vào thứ Năm.

Giá vàng tăng gần 1% trong ngày thứ Tư, vượt xa mốc 4.600 USD/ounce, nâng mức tăng từ đầu năm lên 22%. Tương tự bạc, vàng cũng ghi nhận năm 2025 tốt nhất kể từ 1979, khi tăng tới 65%.

Không chỉ vàng và bạc, giá thiếc, đồng, nhôm, lithium và kẽm cũng đang đi lên trong năm 2026.

Vàng từ lâu được xem là kênh trú ẩn an toàn trước lạm phát, thâm hụt ngân sách ngày càng lớn, căng thẳng địa chính trị và những bất ổn kinh tế nói chung. Với tâm lý kiểu “cất dưới nệm”, nhà đầu tư thường đổ tiền vào các tài sản hữu hình, trong đó có vàng, mỗi khi lo ngại gia tăng.

Giá kim loại tăng vọt sau các cuộc không kích của Mỹ nhằm vào Venezuela, rồi tiếp tục được đẩy cao khi ông Trump đe dọa chế độ Iran sau làn sóng đàn áp người biểu tình trên diện rộng.

Bất chấp phản ứng khá dè dặt của thị trường chứng khoán, kim loại quý lại có thêm một cú hích sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố vào Chủ nhật rằng ông đang là đối tượng của một cuộc điều tra hình sự. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại rằng Fed có thể đánh mất tính độc lập chính trị. Dù một Fed “chính trị hóa” có thể mang lại lợi ích ngắn hạn cho cổ phiếu nhờ lãi suất thấp hơn, nhưng về dài hạn, điều đó có thể gây tổn hại cho nền kinh tế khi làm xói mòn uy tín của ngân hàng trung ương và thậm chí thổi bùng trở lại lạm phát.

Những lo ngại này cũng phần nào khởi động lại xu hướng giao dịch “Bán tháo nước Mỹ” (Sell America), kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD đi xuống. Quan ngại về thâm hụt ngân sách lớn cũng khiến “giao dịch pha loãng giá trị” trỗi dậy trở lại, làm trầm trọng thêm các xu hướng nói trên. Khi dòng tiền rút khỏi những thị trường đó, các tài sản như vàng và bạc trở nên hấp dẫn hơn về mặt giá cả.

Không chỉ được thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi, kim loại còn hưởng lợi từ yếu tố cung – cầu truyền thống. Bất chấp thuế quan gia tăng, Trung Quốc vẫn tìm được những thị trường xuất khẩu mới, đưa thặng dư thương mại lên mức kỷ lục, qua đó thúc đẩy nhu cầu kim loại phục vụ sản xuất các thiết bị điện tử “Made in China”. Sự bùng nổ mạnh mẽ của AI cũng làm gia tăng nhu cầu kim loại cho các trung tâm dữ liệu – nền tảng vận hành của làn sóng công nghệ đang phát triển.

Giá kim loại tăng cao có thể trở thành vấn đề lớn khi người Mỹ đang phải đối mặt với áp lực chi phí sinh hoạt ngày càng nặng nề, bởi các thành phần này được sử dụng trong rất nhiều mặt hàng tiêu dùng. Giá dầu, dù vẫn ở mức thấp, cũng đã bắt đầu nhích lên song hành với các loại hàng hóa khác.

“Tóm lại, chúng ta đang chứng kiến một làn sóng lạm phát kim loại công nghiệp rất nghiêm trọng. Chủ tịch Fed kế nhiệm sẽ phải đối mặt với một bài toán thực sự nan giải", ông Peter Boockvar, một nhà phân tích độc lập, nhận định.