Thị trường trái phiếu toàn cầu gióng hồi chuông cảnh báo về suy thoái

Ở Mỹ, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 3 tháng đã vượt mặt lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm ở khoảng cách cao nhất kể từ năm 2007, gióng lên hồi chuông cảnh báo suy thoái lớn nhất kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008-2009.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức rơi xuống mức thấp kỷ lục và dưới mức 0% rất nhiều. Hiện, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm và kỳ hạn 2 năm đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2015. Đường cong lợi suất của Anh đang ở trạng thái bằng phẳng nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu từ 10 năm về trước và đường cong lợi suất của Canada đã bị đảo ngược.

Vốn đã tụt dốc mạnh trong bối cảnh kinh tế ngày càng suy yếu và xung đột thương mại ngày càng sâu sắc giữa Mỹ và Trung Quốc, thị trường chứng khoán toàn cầu lại hứng chịu thêm tin xấu trong ngày thứ Sáu (31/05): Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế 5% lên toàn bộ hàng hóa của Mexico vì vấn đề nhập cư. Cam kết áp hàng rào thuế quan lên hàng hóa Mexico đã khiến nhà đầu tư vội vã tìm tới các kênh trú ẩn an toàn và rời xa cổ phiếu.

Các trader cũng đang trong trạng thái cảnh giác trước các rủi ro địa chính trị từ Iran cho tới Triều Tiên và luôn để mắt xem liệu tình trạng lạm phát dưới mức mục tiêu kéo dài có khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chính sách bồ câu hơn hay không. Có quá nhiều lý do để tin rằng Fed sẽ bị buộc phải hạ lãi suất và thị trường đang dự báo sẽ có ít nhất 3 đợt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cho tới cuối năm 2020.

Đối với Kacper Brzezniak, Chuyên gia quản lý quỹ tại Allianz Global Investors, sự bằng phẳng hóa đến mức tột cùng của đường cong lợi suất đang báo hiệu rằng chu kỳ kinh tế toàn cầu có lẽ đã chạm đỉnh và các ngân hàng trung ương sẽ phải trở về chế độ nới lỏng tiền tệ.

Trong khi đó, Matthew Cairns, Chiến lược gia lãi suất quốc tế tại Rabobank, nhận định việc nhà đầu tư tìm tới kênh trú ẩn an toàn là vô cùng hợp lý trong bối cảnh hiện tại.

Những biểu đồ dưới đây thẻ hiện phản ứng của những đường cong lợi suất trái phiếu trên thế giới trước triển vọng ngày càng u ám hơn: