Vì sao giá vàng từng chững lại?

Lẽ ra, vàng phải hưởng lợi tối đa trong bối cảnh thế giới đầy rẫy bất ổn địa chính trị, lạm phát cao và rủi ro từ cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, giá vàng đã trải qua giai đoạn lao dốc từ mức đỉnh hơn 5.300 USD/ounce hồi đầu tháng 3 xuống dưới 4.000 USD/ounce vào cuối tháng 6.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ cuộc xung đột Mỹ - Iran. Khi chiến sự bùng nổ, giá dầu vọt lên trên 100 USD/thùng, khiến nhà đầu tư lo ngại lạm phát phi mã và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) buộc phải nâng lãi suất thay vì hạ lãi suất như kỳ vọng trước đó. Lãi suất cao cùng đồng USD mạnh lên đã làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lời như vàng.

Động lực bứt phá mới trong tháng 8

Thế cục đã xoay chiều khi vàng chính thức chấm dứt chuỗi 4 tháng giảm liên tiếp nhờ tăng trưởng tích cực trong tháng 7 và nhảy vọt khoảng 7% ngay tuần đầu tiên của tháng 8. Động lực này đến từ ba yếu tố chính:

1. Hạ nhiệt giá dầu: Triển vọng đạt thỏa thuận về Eo biển Hormuz giữa Mỹ và Iran giúp giá dầu hạ nhiệt, xoa dịu nỗi lo lạm phát và áp lực tăng lãi suất.

2. Dòng tiền lớn đổ vào: Dữ liệu từ CFTC cho thấy các quỹòng hộ và nhà quản lý quỹ đã đẩy mạnh các cược tăng giá vàng lên mức cao nhất trong hơn 6 tháng.

3. Thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt: Số liệu việc làm bất ngờ sụt giảm trong tháng 7 tiếp tục dập tắt kỳ vọng Fed sớm thắt chặt tiền tệ.

Có nên đầu tư vào cổ phiếu khai thác vàng lúc này?

Khi giá vàng phục hồi, cổ phiếu ngành khai mỏ trở thành kênh đầu tư hấp dẫn nhờ đòn bẩy vận hành cố định: khi giá vàng tăng, biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ giãn rộng cực kỳ nhanh chóng.

Điển hình là quỹ VanEck Gold Miners ETF (GDX) - quỹ lớn nhất theo dõi ngành này - đã tăng gần 5% tính từ đầu năm, vượt trội hơn mức tăng 2% của vàng trong cùng kỳ. Đặc biệt, định giá của nhóm này hiện vẫn vô cùng hấp dẫn: quỹ GDX đang giao dịch ở mức khoảng 11,2 lần lợi nhuận kỳ vọng (forward earnings), thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm qua là 14 lần và thấp hơn khoảng 46% so với định giá của chỉ số S&P 500.

Theo các chuyên gia, diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và giá dầu tiếp tục là lăng kính định hình xu hướng vàng ngắn hạn. Về mặt kỹ thuật, vàng cần vượt qua ngưỡng kháng cự mạnh quanh mốc 4.450 USD/ounce để mở đường tiến lên vùng 4.600 USD, trong khi UBS dự báo giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce vào nửa đầu năm 2027 khi lạm phát hạ nhiệt và Fed quay lại chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Đối với nhà đầu tư muốn đón đầu sóng lớn, việc rót vốn vào các quỹ ETF khai thác mỏ đa dạng hóa như GDX là phương án tối ưu để tối đa hóa lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro khi mua bán vàng miếng vật chất. Chiến lược an toàn nhất là chờ đợi giá vàng phá vỡ và kiểm định thành công vùng kháng cự 4.450 USD trước khi chính thức xuống tiền.