Trong một bài đăng trên LinkedIn cuối tuần qua, nhà sáng lập Bridgewater Associates nhận định nhà đầu tư nên phân bổ tài sản tại nhiều quốc gia có nền tài chính vững mạnh, thay vì tập trung quá nhiều vào một thị trường.

Ông Dalio cho rằng việc giảm tỷ trọng trái phiếu, dành khoảng 10-15% danh mục cho vàng và bổ sung “một ít” Bitcoin không chỉ giúp giảm rủi ro mà còn có thể cải thiện lợi nhuận.

Quan điểm này được đưa ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Nhật Bản - chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ - cũng đã bán trái phiếu Mỹ để hỗ trợ đồng yen.

Trong nỗ lực hạn chế đà bán tháo trên thị trường trái phiếu, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tuần này công bố kế hoạch tăng quy mô mua lại các khoản nợ dài hạn. Tuy nhiên, động thái này cho đến nay mới chỉ mang lại sự hỗ trợ trong ngắn hạn.

Dalio cảnh báo vòng xoáy nợ đang ngày càng nguy hiểm

Những diễn biến mới nhất, theo ông Dalio, phù hợp với khung phân tích về chu kỳ nợ mà ông trình bày trong cuốn sách How Countries Go Broke: The Big Cycle.

Ông cho rằng khi chi phí trả nợ ngày càng tăng nhưng nhu cầu của nhà đầu tư đối với trái phiếu chính phủ không đủ lớn, chính phủ sẽ bị đẩy vào tình thế phải chấp nhận lãi suất cao hơn hoặc buộc các ngân hàng trung ương phải in tiền để mua nợ.

Hệ quả có thể là đồng tiền suy yếu và lạm phát gia tăng.

Theo ước tính của Dalio, Chính phủ Mỹ sẽ thu khoảng 5.500 tỷ USD trong năm nay, trong khi tổng chi tiêu lên tới khoảng 7.500 tỷ USD, tạo ra mức thâm hụt khoảng 2.000 tỷ USD.

Đáng chú ý, riêng chi phí trả lãi có thể lên tới khoảng 1.000 tỷ USD trong năm nay, trong khi khoảng 10.000 tỷ USD nợ cần được tái cấp vốn.

Với tình hình hiện tại, Dalio cảnh báo nếu Mỹ không thay đổi chính sách, khủng hoảng nợ có thể xuất hiện trong khoảng 3 năm, với biên độ dao động khoảng 2 năm.

Mỹ cần kéo thâm hụt ngân sách xuống 3% GDP

Để giảm nguy cơ này, tỷ phú Dalio cho rằng Mỹ cần đưa thâm hụt ngân sách từ mức khoảng 6% GDP hiện nay xuống còn 3% GDP.

Theo ông, mục tiêu này có thể đạt được thông qua sự kết hợp giữa cắt giảm chi tiêu, tăng nguồn thu thuế và giảm lãi suất.

Không chỉ Mỹ, tỷ phú Dalio cho rằng những áp lực tài khóa tương tự cũng đang xuất hiện tại nhiều nền kinh tế lớn khác, trong đó có Anh, Trung Quốc và Nhật Bản.

Chính những lo ngại về sức khỏe tài khóa và khả năng mất giá của tiền tệ là lý do Dalio kỳ vọng các loại tài sản không do chính phủ phát hành, đặc biệt là vàng và Bitcoin, sẽ hoạt động tương đối tốt.

“Tôi kỳ vọng những loại tiền không do chính phủ tạo ra như vàng và Bitcoin sẽ có diễn biến tương đối tốt”, ông Dalio viết.

Như vậy, trong bức tranh mà Dalio dự báo, trái phiếu chính phủ - vốn thường được xem là tài sản an toàn - lại có thể đối mặt với rủi ro lớn hơn khi gánh nặng nợ và chi phí lãi vay ngày càng phình to. Ngược lại, vàng và Bitcoin được ông xem như những công cụ giúp nhà đầu tư đa dạng hóa và phòng vệ trước nguy cơ mất giá tiền tệ trong một chu kỳ nợ ngày càng căng thẳng.