Bloomberg dự báo chính sách tiền tệ năm 2020 của 5 Ngân hàng Trung Ương hàng đầu thế giới

Cục dự trữ Liên bang Mỹ đã tiến hành cắt giảm lãi suất 3 lần liên tiếp trong năm, mức nới lỏng chính sách tiền tệ lần đầu tiên kể từ sau Đại suy thoái 2008. Ngân hàng Trung Ương Châu Âu cũng cắt giảm lãi suất bất chấp mức lãi suất âm. Nhiều ngân hàng lớn trên thế giới như như Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản, Ấn Độ… cũng thích nghi với một chính sách tiền tệ lỏng lẻo như vậy.

Khác với năm 2019, 2020 được dự đoán sẽ là một năm yên bình hơn với chính sách tiền tệ, do triển vọng tăng trưởng lạc quan. Mặc dù những dữ liệu kinh tế hiện tại chưa hẳn là tích cực, nhiều dự báo vẫn cho thấy một năm chính sách tiền tệ ôn hòa, đặc biệt là ở các thị trường tài chính lâu năm như Mỹ hay Châu Âu.

Dưới đây là đánh giá từ các chuyên gia kinh tế Bloomberg về động thái tương lai của 23 ngân hàng Trung Ương hàng đầu thế giới, thiết lập chính sách tiền tệ cho khoảng 90% nền kinh tế toàn cầu.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Sau cuộc họp của Ủy ban thị trường mở FOMC thuộc FED hồi giữa tháng 12, Chủ tịch FED Jerome Powell đã gợi ý duy trì mức lãi suất ổn định trong phạm vi mục tiêu 1,5-1,75% sau 3 lần cắt giảm lãi suất. Tiết lộ được công bố cho thấy 13 trong tổng số 17 quan chức FOMC không kỳ vọng một sự thay đổi nào về lãi suất từ nay đến hết năm 2020. 

Carl Riccadonna, chuyên gia kinh tế Bloomberg nhận định: “FED đang chờ đợi tương lai đến gần trong một tâm lý khả thoải mái, vì các nhà hoạch định chính sách giờ đây đang dần bớt quan tâm đến những rủi ro mà họ cho là động lực cho cắt giảm lãi suất cuối năm 2019 như căng thẳng thương mại, lạm phát dưới mức mục tiêu hay tăng trưởng kinh tế giảm tốc trên toàn cầu”. 

Ngân hàng Trung Ương Châu Âu

Ngân hàng Trung Ương Châu Âu ECB đã cam kết sẽ có những biện pháp kích thích kinh tế cần thiết, nhưng các quan chức ECB sau đó báo hiệu rằng họ ủng hộ một chính sách tiền tệ ổn định sau khi cựu Thống đốc Mario Draghi quyết định cắt giảm lãi suất thêm 0,1%, đưa mức lãi suất chung từ -0,4% xuống -0,5%, một quyết định gây tranh cãi. 

Nhiều nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra những mặt hạn chế của mức lãi suất âm hiện tại, chẳng hạn như lợi nhuận ngân hàng suy giảm hay rủi ro bất ổn cho hệ thống tài chính… trong bối cảnh hiện tại. Thống đốc đương nhiệm Christine Lagarde, người kế nhiệm Mario Draghi sau đó đã hứa hẹn sẽ xem xét và đánh giá các nhận định nói trên khi đưa ra chính sách tiền tệ cho năm 2020.

Các nhà kinh tế kỳ vọng ECB giữ nguyên lãi suất nhưng đồng thời tung các gói nới lỏng định lượng QE để hỗ trợ nền kinh tế trong suốt năm 2020. Tất nhiên, nhà đầu tư mong đợi ECB cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa nếu nền kinh tế có dấu hiệu lao dốc vì bất ổn thương mại hoặc sự ly khai của Anh lan sang lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.

Maeva Cousin & David Powell, hai chuyên gia kinh tế Bloomberg nhận định: “Mario Draghi đã dùng những ngày cuối cùng trong nhiệm kỳ của mình để cắt giảm lãi suất như một nỗ lực của ECB trong việc cứu vớt nền kinh tế khu vực đồng EUR trì trệ. Và người kế nhiệm Christine Lagarde đang báo hiệu một chính sách tiền tệ ổn định không thay đổi trong năm tới”.

Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản

Triển vọng nền kinh tế Nhật Bản năm 2020 đang trở nên sáng sủa hơn sau khi gói chi tiêu của chính phủ đang bắt đầu kích thích tăng trưởng và rủi ro bất ổn thương mại toàn cầu cũng lạc quan hơn đôi chút. 

Thống đốc Haruhiko Kuroda cho hay sẽ thận trọng theo sát những diễn biến thương mại toàn cầu như đàm phán Mỹ Trung và các tác động kinh tế từ việc tăng thuế tiêu dùng lên 10% hồi tháng 10 để quyết định chính sách tiền tệ tương lai. Một số nhà kinh tế đang ngờ rằng tác động thực sự của việc tăng thuế dường như nhỏ hơn những gì các nhà hoạch định chính sách quan ngại. Tuy nhiên, với một nền kinh tế mà thương mại đóng vai trò quan trọng như Nhật Bản, Ngân hàng Trung Ương BOJ sẽ cần sự thận trọng để làm kim chỉ nam cho sự tăng trưởng trong năm tới.

Các nhà kinh tế từ Bloomberg nhận định: “Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản bước vào năm 2020 với áp lực bớt đi đáng kể. Chưa nói đến vấn đề lạm phát và bức tranh tăng trưởng cải thiện, thì các gói kích thích tài khóa và chi tiêu chính phủ đã mang lại những chuyển biến tích cực. Chúng tôi kỳ vọng BOJ giữ khung lãi suất hiện tại ổn định đến hết năm 2020”.

Ngân hàng Trung Ương Anh Quốc

Ngân hàng Trung Ương Anh Quốc cuối cùng sẽ có một thống đốc mới trong năm 2020 tới kế nhiệm cho Mark Carney, trong bối cảnh khủng hoảng Brexit đã tìm thấy một lối thoát khả dĩ.

Chiến thắng vang dội của Đảng Bảo thủ do Tân thủ tướng Boris Johnson dẫn đầu sau cuộc bỏ phiếu mới đây đã dọn đường cho một sự ly khai liên minh Châu Âu đúng hạn 31/1/2020. Nghĩa là thời kỳ khủng hoảng và tranh cãi xoay quanh Brexit đã tạm lắng xuống, mối quan tâm lớn hơn lúc này là Brexit và một thỏa thuận thương mại với EU có làm thay đổi bức tranh kinh tế Anh hay không. Hay nói cách khác, ảnh hưởng của Brexit liệu có làm suy yếu các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ hay không.

Dan Hanson, nhà kinh tế Bloomberg nhận định: “Động lực tăng trưởng kinh tế yếu và lạm phát nằm dưới mức mục tiêu nhiều khả năng sẽ khiến Ngân hàng Anh duy trì mức lãi suất ôn hòa vào đầu năm 2020. Nhưng nếu những dự báo của chúng tôi về chính sách tài khóa lỏng lẻo và hướng đi chắc chắn cho Brexit thành hiện thực, tôi kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh sẽ hành động, ví như một sự tăng lãi suất trong năm 2020 chẳng hạn.” 

Ngân hàng nhân dân Trung Quốc

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Yi Gang mới đây đã tuyên bố dự định duy trì chính sách tiền tệ thận trọng trong năm 2020 bất chấp quy mô nới lỏng tiền tệ năm 2019 đã gây thất vọng cho thị trường. Bất chấp nguy cơ tăng trưởng kinh tế suy yếu tồi tệ hơn, các nhà kinh tế dự kiến ngân hàng Trung Ương sẽ tiếp tục bơm tiền vào nền kinh tế thông qua việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc thay vì cắt giảm lãi suất.

Cách tiếp cận chính sách tiền tệ thận trọng được đưa ra trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc đang chứng kiến mức lạm phát tăng vọt do thực trạng tăng giá tiêu dùng. Dịch tả lợn Châu Phi càn quét quy mô đàn lợn Trung Quốc đã kiến mức giá tiêu dùng tăng vượt xa mục tiêu 3% của PBOC. Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc quý III/2019 đã xuống mức 6% thấp nhất trong gần 3 thập kỷ, nhưng các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng năm 2020 sẽ thấp hơn 6%. Chính phủ Trung Quốc không lo ngại về điều này, vì ngay cả khi tăng trưởng GDP năm 2019 chỉ đạt 6%, mục tiêu tăng gấp đôi quy mô GDP kinh tế trong thập kỷ vẫn nằm trong tầm tay.

Các chuyên gia Bloomberg nhận định: “Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang đẩy lãi suất cho vay xuống thấp một cách đều đặn. Sự sụt giảm của lãi suất tham chiếu LPR ngắn hạn hồi tháng 11 từ 4,20% xuống 4,15% đã nhấn mạnh nỗ lực của PBOC trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Sự sụt giảm tương tự trong lãi suất LPR kỳ hạn 5 năm là một bất ngờ cho thấy chính phủ có nhiều cơ hội kích thích thông qua chính sách tiền tệ hơn dự kiến”.