Kỳ vọng nâng hạng, chuyên gia dự báo VN-Index lập đỉnh 1.400 điểm vào năm 2025

Khối ngoại rút 3,1 tỷ USD khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam sau 11 tháng

Chia sẻ tại tại Hội thảo VPBankS Talk #4: Vững vàng vượt sóng gió diễn ra chiều ngày 16/12, ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường, VPBankS Research cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn phản ứng, có thể đối mặt bẫy giảm giá, có thể tiếp tục rung lắc ở đầu năm 2025.

Trong đó, yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường chứng khoán năm 2024 là tỷ giá. Dẫn ví dụ, ông sơn cho biết, mỗi khi tỷ giá biến động quá 2% thì VN-Index giảm 7-10%, lịch sử so sánh đều cho thấy như vậy.

Bên cạnh đó, phải kể đến con số hơn 3,1 tỷ USD, tương ứng khoảng 90.000 tỷ USD khối ngoại rút trong 11 tháng đầu năm 2024. Giới phân tích cho rằng, đây là năm chu kỳ rút vốn ròng của nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất trong vòng 20 năm. Dù vậy, chỉ số VN-Index vẫn neo giữ ở mức cao, trong vùng 1.200 - 1.300 điểm, hiện tại vẫn cao, dù rút vốn nhưng không ảnh hưởng đến diễn biến chung thị trường.

Bước sang năm 2025, thị trường được các chuyên gia nhận định tích cực hơn nhờ triển vọng nâng hạng, hệ thống KRX, tỷ giá hạ nhiệt.

Đón sóng nâng hạng, VN-Index có thể lập đỉnh 1.400 điểm vào cuối năm 2025

Với kịch bản nâng hạng, Việt Nam đã đạt 7/9 tiêu chí FTSE. Trong buổi họp vừa qua, FTSE đánh giá cao Việt Nam đưa Thông tư 68 để nhà đầu tư nước ngoài giao dịch không cần ký quỹ. Theo đó, từ nay đến tháng 3, FTSE sẽ thu thập ý kiến NĐTNN với Thông tư 68, đánh giá hiệu quả ổn định của quy định mới.

FTSE cũng đang hợp tác với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhằm hoàn thiện thị trường theo chuẩn quốc tế, thành lập trung tâm thanh toán bù trừ trung tâm... Nhóm chuyên gia VPBankS dự báo sẽ đạt được các tiêu chí trong tháng 9/2025.

Kịch bản nâng hạng thị trường được các chuyên gia VPBankS dự báo diễn ra trong tháng 9/2025. Trong bối cảnh đó, thanh khoản thị trường sẽ tăng bật lại, khối ngoại mua ròng. Nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể huy động 1,7 tỷ USD vốn thụ động, 6-7 tỷ USD vốn chủ động. Nhìn lại các quốc gia đã có câu chuyện nâng hạng, dòng vốn vào rất mạnh. Riêng Trung Quốc, nhóm cổ phiếu A Share huy động 200 tỷ USD.

Năm 2025 thị trường chứng khoán Việt Nam có bước ngoặt rất quan trọng, hút được vốn lớn và kích hoạt vốn trong nước. Có thể nửa đầu năm nhiễu động nhưng cuối năm thăng hoa, VN-Index cao nhất năm 1.400 điểm. Cơ hội tích lũy cổ phiếu giá rẻ vào thời điểm nửa đầu năm", Giám đốc Chiến lược thị trường của VPBankS Research khuyến nghị.

Thu hút dòng vốn ngoại: Nâng hạng không phải là tất cả...

Tại Hội thảo, PGS. TS. Phạm Thế Anh, Trưởng Khoa kinh tế học, ĐH Kinh tế Quốc dân (NEU), Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS) cho rằng, việc nâng hạng thị trường là điều kiện nhưng không phải là tất cả để thu hút dòng vốn ngoại.

"Nó chỉ là chất xúc tác dựa trên những điều kiện khác như tăng trưởng kinh tế vĩ mô ổn định. Tôi cho rằng yếu tố quan trọng khác có giúp thu hút vốn ngoại quay trở lại không là nhìn vào chênh lệch lãi suất, nhìn vào chính sách lãi suất của Mỹ có thể giảm mạnh mẽ về 2% như trước đây không.

Song, để lãi suất Mỹ hạ về 2% phụ thuộc vào lạm phát, Mỹ có giải quyết được vấn đề thị trường lao động không, giá nguyên, nhiên vật liệu trên thế giới có ổn định không?", vị chuyên gia đề cập.

Thêm nữa, Kinh tế trưởng VESS khuyến nghị, thị trường cần theo dõi thêm chính sách thuế quan thời Trump 2.0, nếu các bên có thể ngồi vào bàn đàm phán và không có chính sách trả đũa lẫn nhau thì đến một lúc nào đấy dòng vốn ngoại sẽ quay trở lại Việt Nam.

Hiện nay, các thị trường tài sản đang ở mức định giá rất cao. Thị trường Việt Nam tiềm năng rất lớn do đang ở nền định giá thấp, còn thị trường Mỹ ở nền định giá rất cao.

Ông Thế Anh kỳ vọng, đến một thời điểm nào đó, thịt trường Mỹ không còn hấp dẫn dòng vốn đổ vào, lãi suất hạ xuống thì dòng vốn vào cổ phiếu lẫn trái phiếu Mỹ đảo chiều thì lúc đó sẽ chảy vào các Emerging Market. Thị trường nào tận dụng được cơ hội sẽ đón dòng vốn mạnh mẽ.

"Với chính sách cải cách của Việt Nam thì chúng ta kỳ vọng sẽ thu hút được dòng vốn quay trở lại", vị chuyên gia nhấn mạnh.