Lý do nhà đầu tư nên "soi" lại danh mục đầu tư

TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế phân tích, giá vàng thế giới đã đạt đỉnh cao trong thời gian khá dài do tâm lý lo ngại Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) không giảm lãi suất, ít nhất từ nay đến tháng 9.

Tuy nhiên, gần đây đã có những dấu hiệu cho thấy lạm phát của Mỹ giảm nhanh hơn nhờ tác động giảm giá nhiên liệu, cùng với những dấu hiệu phục hồi nền kinh tế bắt đầu rõ rệt. Lo ngại về việc Mỹ duy trì lãi suất cao đến hết năm không còn nữa và kỳ vọng trong quý IV của năm nay sẽ giảm lãi suất và khi đó đồng USD giảm giá.

"Điều này sẽ dẫn đến giá vàng có thể tăng lên, nhưng khó đạt được đỉnh như đã từng đạt trong trung hạn và các dòng tiền tài chính sẽ hướng vào các khoản đầu tư khác, không tìm nơi ẩn nấp là vàng nữa", ông Nghĩa nhận định.

Cũng theo ông Nghĩa, giá vàng trong nước phụ thuộc rất lớn vào nguồn cung của Ngân hàng Nhà nước, bởi hiện tại Ngân hàng Nhà nước vẫn là cơ quan độc quyền nhập khẩu vàng. Nguồn cung này khá mạnh, lượng vàng nhập khẩu đáp ứng nhu cầu của nội địa chỉ khoảng 20 - 30 tấn/năm, theo thống kê của Hội đồng Vàng thế giới, tương đương khoảng 2,5 - 3 tỷ USD, là một khối lượng rất nhỏ so với kim ngạch nhập khẩu hiện tại của Việt Nam xấp xỉ 200 tỷ USD và so với dự trữ ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước là 100 tỷ USD. Ngân hàng Nhà nước nhập khẩu vàng sẽ hạn chế nhập lậu, vốn cũng phải dùng USD nhập vàng về.

"Xu hướng giảm giá vàng trong trung hạn rất rõ. Đây là điều các nhà đầu tư và đặc biệt đầu cơ vào khu vực vàng hết sức lưu ý", ông Nghĩa cho biết thêm.

Cũng theo chuyên gia này, có ý kiến cho rằng, vàng luôn là vấn đề nhạy cảm ở Việt Nam, từ đó kích động các nhà đầu tư, đầu cơ đi vào lĩnh vực này và tạo ra cơn sốt nhất định. Tuy nhiên, điều này khó có thể xảy ra trong giai đoạn hiện tại, bởi lạm phát Việt Nam ở mức khá thấp, đồng tiền khá ổn định và cơ hội đầu tư vào một số thị trường tài sản cũng đang phục hồi khá mạnh. Chẳng hạn, thị trường chứng khoán, bất động sản, nhất là khi các luật nhà ở; bất động sản; kinh doanh bất động sản, đất đai chuẩn bị có hiệu lực (có thể tháng 8/2024).

Ông Nghĩa lưu ý, dân chúng và các nhà đầu tư kinh doanh trên thị trường vàng cần phải kinh doanh theo hướng giá vàng giảm dần, chênh lệch giá quốc tế và trong nước sẽ bị thu hẹp lại. Có thể trong tương lai không xa, Chính phủ sẽ sửa đổi Nghị định 24 theo hướng bỏ độc quyền xuất nhập khẩu vàng miếng của Ngân hàng Nhà nước, trả lại nhãn hiệu vàng miếng cho SJC, sử dụng công cụ thuế để kiểm soát thị trường vàng và thị trường vàng sẽ là một thị trường hoạt động bình thường.

"Vì vậy, các nhà đầu tư và đầu cơ trên thị trường tài chính cần phải rà soát lại danh mục đầu tư theo hướng kinh tế phục hồi, thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản ấm trở lại, thị trường vàng giá sẽ tiếp tục giảm", ông Nghĩa nói.