Vì sao Vinhomes tưởng lỗ thảm nhưng lãi cao gấp 3?

Lãi cao gấp 3 lần quý 1/2019

Đại dịch Covid-19 hoành hành trong suốt quý 1/2020. Hàng không, du lịch và bất động sản là những ngành chịu ảnh hưởng nhiều nhất. Là ông lớn bất động sản có vốn hóa thị trường lớn thứ hai sàn chứng khoán Việt Nam, chỉ sau "mẹ" Vingroup nên Công ty cổ phần Vinhomes được đánh giá sẽ chịu tác động nặng nề từ Covid-19. Thậm chí, Vinhomes được tin là có thể gánh chịu quý thua lỗ đầu tiên.

Thế nhưng, báo tài chính hợp nhất quý 1/2020 của Vinhomes lại cho thấy điều bất ngờ, không những không sụt giảm mà Vinhomes lại đạt mức tăng trưởng lợi nhuận rất cao.

Cụ thể, lợi nhuận sau thuế quý 1/2020 của Vinhomes lên tới 7.645 tỷ đồng, tăng 4.958 tỷ đồng, tương đương 185%. Hay nói cách khác, chỉ tiêu này cao gấp gần 3 lần so với quý 1/2019.

Lợi nhuận tăng vọt dù doanh thu chỉ tăng nhẹ. Doanh thu về bán hàng và cung cấp dịch vụ trong kỳ đạt 6.519 tỷ đồng, tăng 666 tỷ đồng, tương đương 11,4%. Giá vốn hàng bán giảm sâu từ 4.524 tỷ đồng xuống 3.570 tỷ đồng nên lợi nhuận gộp tăng mạnh, tăng 1.620 tỷ đồng, tương đương 122% lên 2.949 tỷ đồng.

Điểm nhấn của Vinhomes chính là doanh thu hoạt động tài chính có bước tiến lớn khi tăng 5.651 tỷ đồng, tương đương 192% lên 8.591 tỷ đồng. Chỉ tiêu này quá cao nên dù các chi phí của Vinhomes tăng rất mạnh (đặc biệt chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 194 tỷ đồng lên 533 tỷ đồng) thì lợi nhuận sau thuế quý 1/2020 của Vinhomes vẫn cao gấp 3 lần cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận đến từ bán công ty con

Có thể thấy, Vinhomes gây chú ý khi chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cao gấp 3 lần cùng kỳ năm ngoái và cao hơn cả tổng doanh thu. Nguyên nhân chủ yếu của sự đột phá này chính là doanh thu hoạt động tài chính.

Vinhomes đã lý giải nguyên nhân "Chủ yếu do ghi nhận doanh thu chuyển nhượng bất động sản tại các dự án lớn gồm Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City, Vinhomes Marina, đồng thời ghi nhận khoản lợi nhuận 7.509 tỷ đồng từ chuyển nhượng khoản đầu tư vào công ty con.

Tuy nhiên, Vinhomes không tiết lộ đã chuyển nhượng khoản đầu tư vào công ty con nào.

Giảm mạnh tiền

Mặc dù lợi nhuận cao gấp 3 lần quý 1/2020 nhưng tại thời điểm cuối quý 1, tiền và các khoản tương đương tiền của Vinhomes đã giảm 8.892 tỷ đồng, tương đương 66,7% so với thời điểm cuối năm 2019. Trong đó, có 612 triệu đồng là tiền mặt. Còn lại là tiền gửi ngân hàng và các khoản tương đương tiền có lãi suất từ 3,9%/năm tới 5,5%/năm.

Ngoài ra, Vinhomes còn sở hữu 354 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn với lãi suất từ 5%/năm đến 7,1%/năm.

Cổ phiếu tăng mạnh trong tháng 4

Cùng với sự phục hồi của thị trường chứng khoán Việt Nam, cổ phiếu VHM đã tăng đáng kể trong tháng 4. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 27/4, VHM dừng ở mức 64.500 đồng/CP, tăng 9.500 đồng/CP, tương đương 17,3% so với phiên cuối cùng của tháng 3.

Nhờ đà tăng mạnh này của VHM, vốn hóa thị trường Vinhomes tăng 31.820 tỷ đồng (khoảng 1,25 tỷ USD) lên 216.044 tỷ đồng (khoảng 9,17 tỷ USD). Nhờ đó, Vinhomes vững vàng ở vị trí thứ 3 trong danh sách các doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa thị trường lớn nhất sàn chứng khoán Việt Nam, sau Vingroup và Vietcombank.

Không chỉ có vậy, Vinhomes đứng thứ hai trong danh sách các doanh nghiệp bất động sản có vốn hóa thị trường lớn nhất sàn chứng khoán, chỉ sau công ty mẹ Vingroup.

Khởi xướng chiến lược bán buôn

Theo báo cáo của SSI Research, năm 2019, Vinhomes đã khởi xướng chiến lược bán buôn. VinHomes đang xây dựng đội ngũ bán hàng nội bộ với 600 – 1.000 nhân viên để thay thế doanh số đại lý, đồng thời duy trì liên lạc với hàng chục nghìn chuyên gia tư vấn bán hàng bên ngoài.

Điều đó được thể hiện rõ nét qua số lượng nhân sự tại Vinhomes tăng 877 người lên 7.993 người. Như vậy, trong kỳ, Vinhomes đã tuyển dụng ít nhất 877 người để phục vụ cho chiến lược bán buôn.

Ngoài ra, VinHomes sẽ triển khai một nền tảng trực tuyến cung cấp thông tin cập nhật dự án theo thời gian thực cho khách hàng, đồng thời triển khai công nghệ, tiếp thị số để đơn giản hóa quy trình bán hàng cho người mua nhà. Với những nỗ lực trên, Vinhomes sẽ tối ưu hóa doanh thu và giảm chi phí. Đây là nguyên nhân khiến doanh thu quý 1/2020 của Vinhomes tăng nhưng giá vốn lại giảm rất sâu giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh.