VN-Index đạt 1.160 điểm trong năm 2020, bán lẻ "tỏa sáng"

Công ty chứng khoán Vndirect (VND) đã đưa ra dự báo về thị trường chứng khoán năm 2020. Theo đó, chỉ số VN-Index có thể sẽ đạt mốc 1.160 điểm. Các ngành bán lẻ, thực phẩm và đồ uống sẽ "tỏa sáng".

Việt Nam vẫn sẽ là điểm sáng tăng trưởng kinh tế

Vndirect dự báo tăng trưởng GDP đạt 6,8% trong năm 2020, trong đó lĩnh vực sản xuất tăng 10,0%; xuất khẩu tăng 8,5% và tiêu dùng trong nước tăng 8,5%. Lạm phát có thể cao hơn do giá thịt lợn tăng nhưng sẽ vẫn ở mức dưới 3,2%, tạo dư địa cho Ngân hàng Nhà nước nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2020.

Vndirect cho rằng áp lực giảm giá lên tiền đồng (VND) là không đáng kể nhờ thặng dư thương mại và nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào. Mặc dù nhóm doanh nghiệp FDI vẫn tiếp tục là đầu tàu kinh tế, chúng tôi nhận thấy lĩnh vực sản xuất ở khu vực tư nhân đang cất cánh với nhiều dự án lớn đang được triển khai.

Hầu hết các lo ngại đã phản ánh vào giá

TTCK năm 2019 nhìn chung diễn biến không đồng pha với kinh tế vĩ mô. Vndirect nhận thấy hai áp lực chính lên thị trường chứng khoán năm ngoái bao gồm: tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết thấp hơn dự báo và sự bùng nổ của thị trường trái phiếu doanh nghiệp với lợi suất cao đã phần nào thu hút dòng tiền.

Năm 2020, Vndirect ước tính lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tăng 18%, cao hơn so với con số 13,7% của 2019. Vndirect cho rằng cần khoảng ít nhất 2 năm nữa, Việt Nam có thể được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong MSCI, song tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam trong rổ MSCI Frontier Index kỳ vọng sẽ tăng lên sau khi Kuwait được nâng hạng, điều này giúp kích hoạt dòng vốn mới từ nước ngoài vào thị trường.

Diễn biến của TTCK Việt Nam không đồng pha với kinh tế vĩ mô

VN-Index ghi nhận mức tăng khiêm tốn 7,7% so với đầu năm 2019 Chỉ số VN-Index tăng mạnh trong Q1/2019 trước khi dao động trong khoảng 950-1.030 điểm trong các quý còn lại của năm 2019.

Theo Vndirect, diễn biến kém tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm đến từ: (1) tăng trưởng lợi nhuận chậm lại của các doanh nghiệp niêm yết (tăng trưởng lợi nhuận chung trong 9T2019 đạt 10,5%, thấp hơn mức 22,6% trong 9T2018); (2) không có các thương vụ IPO lớn và việc thoái vốn tại các DNNN bị trì hoãn; (3) thị trường trái phiếu doanh nghiệp sôi động khiến dòng tiền rút khỏi thị trường chứng khoán. Trong khi đó, HNX-Index giảm 1,2% và UPCOM-Index tăng 5,2%.

Nhìn chung trong năm 2019, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận kết quả vượt trội so với các thị trường khác trong khu vực Đông Nam Á, tuy nhiên vẫn kém hơn các chỉ số tham chiếu của MSCI, bao gồm MSCI Frontier Markets Index và MSCI Emerging Markets Index.

VN-Index sẽ đạt mốc 1.160 điểm trong năm 2020

Vndirect tôi dự báo VN-Index tăng 20,7% so với cuối năm 2019; dựa trên P/E 2020 là 15,3x, tương đương với mức P/E trượt hiện tại. Top ngành đầu tư của chúng tôi là bán lẻ, F&B, công nghiệp chế biến chế tạo và logistics.

Top cổ phiếu khuyến nghị của Vndirect bao gồm: VRE, MWG, VNM, DBC, HPG, GMD, MBB và FPT. Vndirect thấy ít rủi ro đối với TTCK, ngoại trừ suy thoái kinh tế toàn cầu và những bất ổn liên quan tới chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.

Trong khi, dư địa tăng trưởng cho thị trường bao gồm việc nâng hạng thị trường diễn ra sớm hơn dự kiến; một số thương vụ IPO đáng chú ý như Bamboo Airways, Maritime Bank thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài.

Ngành bán lẻ tỏa sáng

Thứ nhất, Vndirect cho rằng nhóm ngành bán lẻ và thực phẩm & đồ uống (F&B) sẽ tiếp tục tỏa sáng trong bối cảnh tiêu dùng nội địa tăng trưởng mạnh mẽ cùng với sự lạc quan của người tiêu dùng.

Thứ hai, dưới sự hỗ trợ của chính sách, sự vươn lên của dòng vốn đầu tư tư nhân có thể giúp ngành sản xuất và công nghệ cất cánh trong năm 2020. Thứ ba, nhóm logistic và khu công nghiệp vẫn tiếp tục hưởng lợi từ tăng trưởng FDI và dịch chuyển thương mại. Cuối cùng, chính sách tiền tệ nới lỏng linh hoạt cỏ thể sẽ đưa ngành ngân hàng vào tâm điểm đầu tư trong năm 2020.