Rung lắc chưa chấm dứt, áp lực bán vẫn hiện hữu trước tin đồn VN-Index về vùng 1.200 điểm

Trong phiên giao dịch sáng nay (6/7), thị trường đã hồi phục ngay khi mở cửa với VN-Index được kéo lại lên vùng 1.420 điểm. Đà tăng của thị trường vẫn chủ yếu dựa vào sự hỗ trợ của nhóm ngân hàng và một số bluechip khác như HPG, NVL, PNJ, GAS, VRE… Tuy nhiên, khi VN-Index lên vùng 1.420 điểm, áp lực bán gia tăng đã đẩy VN-Index thoái lui trở lại, đóng cửa với sắc nhạt, thanh khoản cũng sụt giảm khá mạnh so với phiên sáng qua.

Chốt phiên sáng, VN-Index tăng 2,97 điểm (+0,21%), lên 1.414,1 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 367,54 triệu đơn vị, giá trị 12.844,8 tỷ đồng, giảm 20% về khối lượng và 19% về giá trị so với phiên sáng hôm qua.

Bước vào phiên chiều, các cổ phiếu đang luân phiên nhau điều chỉnh ngày càng rõ nét hơn. Tại thời điểm 14h 20 phút, sàn HoSE hiện chỉ còn 99 mã tăng trong khi có đến 290 mã giảm và 36 mã đứng giá. Chỉ số VN-Index chỉ còn 1.407,13 điểm, giảm hơn 4 điểm. Như vậy có nghĩa là, sự phân hóa đang diễn ra rõ nét trên thị trường và nhà đầu tư cần lựa chọn kỹ lưỡng hơn. Giai đoạn thị trường chứng khoán liên tục tìm kiếm đỉnh cao mới thì việc lựa chọn cổ phiếu không dễ dàng như trước nữa.

Thị trường đã hết… rẻ

Trong báo cáo mới được công bố, Công ty CK Rồng Việt (VDSC) cho biết, tính đến ngày 30/6/2021, VN-Index giao dịch với mức P/E 19,2 lần, cao hơn 19% so với mức P/E trung bình 3 năm (16,2 lần) nhưng vẫn thấp hơn so với giai đoạn 2018 khi P/E chạm mốc 22,2 lần. Do đó, mức định giá của thị trường hiện nay không còn được coi là quá rẻ.

Đồng thời, với diễn biến phức tạp của làn sóng Covid-19 thứ 4, VDSC dự báo tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE sẽ đạt mức từ 10% đến 20% trong năm 2021.

"Chúng tôi nâng P/E mục tiêu lên mức 17 lần (kỳ vọng cao hơn về thị trường khi hệ thống giao dịch mới được vận hành) và đưa ra khuyến nghị vùng dao động cho chỉ số VN-Index trong khoảng từ 1.370 đến 1.470", báo cáo của VDSC, thông tin.

Đồng quan điểm trên, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cũng cho rằng, mức kháng cự P/E của chỉ số VN-Index là 22,2 lần. Lãi suất được dự báo sẽ duy trì ở mức thấp trong quý 3/2021 sẽ là yếu tố hỗ trợ chính cho xu hướng tăng của thị trường. Tuy nhiên, động thái của Cục Dữ trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tác động mạnh đến biến động lãi suất cũng như dòng tiền vào thị trường chứng khoán trong 6 tháng cuối năm 2021.

"Với mức P/E của chỉ số VN-Index hiện ở mức 18,2 lần cho thấy thị trường đã bước qua giai đoạn định giá rẻ. Việc lựa chọn cổ phiếu sẽ trở nên khó khăn hơn trong giai đoạn tới", các chuyên gia của Yuanta Việt Nam, nêu.

Còn theo Mirae Asset Việt Nam, sau khi VN-Index đã tăng mạnh kể trong 6 tháng đầu năm, định giá P/E hiện tại của VN-Index đang tiệm cận mức trung vị chia ra nhóm thị trường "đắt" và "rẻ". Tuy nhiên, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) vượt trội và tiềm tăng trưởng EPS cao, mức định giá của VN-Index hiện vẫn được xem là hợp lý.

Các chuyên gia của Mirae Asset Việt Nam cho rằng, VN-Index sẽ có nhịp điều chỉnh vào đầu tháng 7, khi mức P/E chạm ngưỡng 20x (hoặc có thể là 21x). Đây là cơ hội mua tốt cho nhà đầu tư với tầm nhìn tăng trưởng trong 3 năm tới.

""Nhịp điều chỉnh có thể đẩy VN-Index về ngưỡng 1.200 điểm. Sau nhịp điều chỉnh, VN-Index sẽ tiếp tục xu hướng tăng điểm hướng về mức 1.500 điểm trong năm nay", Mirae Asset nhận định.

Sẽ có biến động nhưng các đợt suy giảm là cơ hội để mua vào (!?)

Chuyên gia chứng khoán Trương Hiền Phương, giám đốc cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, cho hay, thị trường vừa rồi tăng nhiều, nhưng tăng chỉ ở một số mã mang tính ảnh hưởng đến trụ, những mã có tỷ trọng lớn trong VN-Index chứ không phải cổ phiếu nào cũng tăng và đà tăng này đang trong nghi ngờ, dẫn đến nhà đầu tư băn khoăn, hạn chế mua dẫn đến cầu yếu trong khi cung có thể tăng nhiều khiến VN-Index có thể giảm.

"Trong bối cảnh hiện nay, các thông tin vĩ mô, vi mô đang tốt nên không thấy có nguy cơ gì khiến VN-Index có thể giảm sâu được. Có thể thị trường có các phiên điều chỉnh, sau điều chỉnh sẽ là tích lũy, nghĩa là không tăng lại liền, nhưng đây là điều hết sức bình thường. Thị trường sẽ có những nhịp nghỉ rồi điều chỉnh và tích lũy cho một đợt tăng mới, vì báo cáo quý 2 của các DN đã chuẩn bị được công bố", ông Phương nói.

Cũng theo chuyên gia này, hiện thị trường có thể đang có những nhà đầu tư lớn đang chờ thị trường sụt giảm để mua vào, thậm chí họ là người sẽ dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư khi bán trước, khiến nhà đầu tư hoảng loạn, rồi nương theo báo cáo của một vài DN để dẫn dắt thị trường. Khi thị trường điều chỉnh thì có thể chính những nhà đầu tư này sẽ mua vào.

Một chuyên gia phân tích của Chứng khoán SSI thì nhận định, điểm tích cực của TTCK hiện nay là tâm lý vững vàng của nhà đầu tư. Thay vì lo sợ các đợt điều chỉnh giảm mạnh, hay chạy theo tâm lý đám đông,… nhà đầu tư đã quan tâm nhiều hơn đến các cổ phiếu cụ thể với mức định giá P/E cụ thể, kế hoạch kinh doanh cụ thể, kết quả lợi nhuận tăng trưởng,… để quyết định đầu tư.

"Mốc 1.400 của chỉ số VN-Index dù diễn biến tăng hơn hay giảm thấp hơn sẽ ít tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Phải biết rằng, trong bối cảnh lãi suất dự báo vẫn được duy trì thấp trong năm 2021, hệ thống HoSE được nâng cấp vận hành từ 5/7, cộng thêm nút thắt về tình trạng dư nợ cho vay ký quỹ cao sẽ được giải quyết nhờ việc các công ty chứng khoán đang đẩy nhanh quá trình tăng vốn chủ sở hữu… sẽ là những yếu tố hỗ trợ chính cho thị trường tiếp tục tăng trưởng trong những tháng cuối năm", chuyên gia này nói.