Báo cáo tài chính quý IV/2025 của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) cho thấy bức tranh kinh doanh cả năm tương đối ổn định với lợi nhuận tăng hai chữ số, dù doanh thu sụt giảm nhẹ. Tuy nhiên, diễn biến riêng trong quý cuối năm cũng phần nào phản ánh những áp lực của doanh nghiệp đang phải đối mặt.

Cụ thể, lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của Vĩnh Hoàn đạt 244,9 tỷ đồng, giảm mạnh 43,4% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế năm 2025, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần đạt 12.026 tỷ đồng, giảm khoảng 3,9% so với mức 12.512 tỷ đồng của năm 2024 trong bối cảnh thị trường xuất khẩu thủy sản còn nhiều biến động.

Ngược lại, lợi nhuận sau thuế cả năm đạt 1.451 tỷ đồng, tăng 11,4% so với mức 1.302 tỷ đồng năm trước. Biên lợi nhuận cải thiện trong khi doanh thu giảm cho thấy cơ cấu chi phí và nguồn thu của công ty có sự thay đổi đáng kể, trong đó đóng góp không nhỏ đến từ hoạt động tài chính.

Dù hoạt động cốt lõi là chế biến và xuất khẩu cá tra, năm 2025 cho thấy tỷ trọng đóng góp của các khoản thu ngoài ngành vào lợi nhuận của Vĩnh Hoàn không hề nhỏ.

Đáng chú ý nhất là khoản lãi chênh lệch tỷ giá lên tới 216,8 tỷ đồng. Là doanh nghiệp xuất khẩu lớn, doanh thu chủ yếu bằng USD, Vĩnh Hoàn hưởng lợi khi biến động tỷ giá diễn biến thuận lợi, khoản lãi này trở thành một trong những nguồn đóng góp quan trọng vào lợi nhuận tài chính trong năm.

Bên cạnh đó, công ty cũng ghi nhận 37,9 tỷ đồng thu nhập khác từ bán phụ phẩm cá tạp và phế liệu… hoạt động tận dụng giá trị gia tăng từ chuỗi sản xuất.

Một điểm mới trong năm là sự xuất hiện của khoản mục “bất động sản đầu tư” với giá trị 239 tỷ đồng. Mảng này mang lại 10,6 tỷ đồng doanh thu cho thuê trong năm.

Dù quy mô còn nhỏ so với tổng doanh thu thủy sản, động thái này cho thấy xu hướng đa dạng hóa nguồn thu và khai thác tài sản nhàn rỗi của Vĩnh Hoàn.

Ở chiều ngược lại, danh mục chứng khoán kinh doanh của Vĩnh Hoàn trong năm 2025 ghi nhận sự thu hẹp mạnh, phản ánh chiến lược rút vốn đáng kể khỏi thị trường cổ phiếu.

Nếu như đầu năm, giá gốc danh mục lên tới 161,6 tỷ đồng thì đến 31/12/2025 chỉ còn 24,47 tỷ đồng, tương đương doanh nghiệp đã thoái khoảng 85% quy mô đầu tư.

Công ty đã bán toàn bộ cổ phiếu KBC và các mã nhỏ khác, đồng thời cắt giảm mạnh tỷ trọng tại NLG (từ 83,4 tỷ đồng xuống còn 3,48 tỷ đồng) và DXS (từ 60,2 tỷ đồng xuống còn 20,98 tỷ đồng).

Tại thời điểm cuối năm, hai khoản đầu tư còn lại có giá trị hợp lý 17,48 tỷ đồng, thấp hơn giá gốc gần 7 tỷ đồng và doanh nghiệp phải trích lập dự phòng 6,98 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy xu hướng thu hẹp hoạt động đầu tư tài chính rủi ro của Vĩnh Hoàn, trong bối cảnh dòng tiền được chuyển dịch sang các kênh an toàn hơn như tiền gửi ngân hàng và bất động sản đầu tư.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn đạt 13.421 tỷ đồng, tăng gần 10% so với đầu năm. Điểm đáng chú ý nhất nằm ở cơ cấu tiền và các khoản tương đương tiền.

Tiền và tương đương tiền đạt 2.008 tỷ đồng, tăng 252% so với mức 570 tỷ đồng đầu năm. Cùng với đó, đầu tư tài chính ngắn hạn ở mức 2.357 tỷ đồng, trong đó 2.339 tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn. Như vậy, tổng lượng tiền mặt và tiền gửi của doanh nghiệp lên tới hơn 4.300 tỷ đồng.

Quy mô tiền nhàn rỗi lớn không chỉ giúp doanh nghiệp duy trì thanh khoản cao mà còn tạo ra nguồn thu tài chính ổn định. Trong năm 2025, Vĩnh Hoàn ghi nhận 128 tỷ đồng lãi tiền gửi ngân hàng, chiếm phần đáng kể trong cơ cấu lợi nhuận.

Ở chiều ngược lại, hàng tồn kho của doanh nghiệp giảm nhẹ từ 2.914 tỷ đồng xuống còn 2.771 tỷ đồng. Nợ vay ngắn hạn cũng giảm từ 2.277 tỷ đồng xuống 2.046 tỷ đồng, góp phần giảm áp lực lãi vay cho doanh nghiệp.