Chuyên gia UOB: Bầu cử Tổng thống Mỹ và những rủi ro chính với nền kinh tế toàn cầu
Theo Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế Toàn cầu, Ngân hàng UOB ngày 24/7 cho biết: Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp diễn ra vào tháng 11 đang là tâm điểm chú ý của giới đầu tư quốc tế.
Hiện số phiếu thăm dò ý kiến dành cho cựu Tổng thống Donald Trump đang ở mức cao và Đảng Dân chủ cũng đã tán thành Phó tổng thống Kamala Harris là ứng cử viên mới sau khi Tổng thống Joe Biden thông báo dừng tái tranh cử.
Nếu Donald Trump tái đắc cử nhiệm kỳ thứ 2?
Những thay đổi do ông Trump đề xuất về chính sách thuế, thương mại và nhập cư có tiềm năng thúc đẩy nền kinh tế, nhưng cũng có thể gây ra lạm phát – một mối lo ngại lớn trước tình trạng lạm phát dai dẳng ở Mỹ.
Các khoản cắt giảm thuế thu nhập cá nhân và doanh nghiệp được ban hành trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump sẽ đến kỳ gia hạn vào năm 2025. Nếu tái đắc cử, ông Trump có thể sẽ gia hạn các khoản cắt giảm thuế này, làm gia tăng nhu cầu chi tiêu và dẫn đến lạm phát.
Về nhập cư, ông Trump đã đề xuất nhiều biện pháp hạn chế nhập cư và hồi hương những người nhập cư trái phép, dẫn đến lực lượng lao động được kiểm soát chặt chẽ hơn và có thể gây ra lạm phát. Cuộc chiến thương mại với Trung Quốc cũng sẽ tiếp tục nếu ông Trump giành lại quyền lực, với kế hoạch tăng thuế thương mại lên tới 60% và áp dụng thuế thương mại phổ quát 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu vào Mỹ. Ông Trump còn đề nghị thay thế thuế thu nhập bằng thuế quan thương mại, làm tăng đáng kể chi phí hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu, dẫn đến lạm phát.
Một nhóm các nhà kinh tế đoạt giải Nobel do Joseph Stiglitz đứng đầu đã cảnh báo về nguy cơ lạm phát từ các chính sách của cựu Tổng thống Trump. Larry Summers, cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cũng cho rằng các chính sách của ông Trump có thể gây ra lạm phát và làm chậm tăng trưởng, dẫn đến lạm phát đình trệ.
Trước sự kiện này, thị trường tài chính cũng đang có những biến động, ông Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế Toàn cầu UOB, cho biết lo ngại nền kinh tế Mỹ nói riêng và toàn thế giới sẽ phải đương đầu với 2 rủi ro chính sau cuộc bầu cử, đó là lạm phát dai dẳng và sự phục hồi kinh tế không đồng đều của Trung Quốc.
Lạm phát dai dẳng
Mối lo ngại là tình trạng lạm phát dai dẳng này có thể kéo dài nguy cơ lãi suất duy trì “cao hơn trong thời gian dài hơn” và làm trì hoãn thêm việc cắt giảm lãi suất dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Ông Heng Koon How cho biết
Lạm phát dai dẳng vẫn là mối lo ngại không chỉ ở Mỹ mà còn ở các quốc gia khác. Giá dầu thô đã tăng trở lại trên 85 USD/thùng khi rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp diễn, trong khi giá vận chuyển lại tăng do các tuyến đường vận chuyển qua Kênh đào Suez bị gián đoạn.
Bên cạnh đó, giá đồng và các kim loại công nghiệp khác đã tăng trở lại lên mức cao nhất của năm 2021. Giá hàng hóa tiếp tục tăng có nguy cơ tạo thêm áp lực cho tình trạng lạm phát toàn cầu. Ở Mỹ và Australia, chi phí thuê nhà và nhà ở cao hơn cũng góp phần gây ra lạm phát dai dẳng.
Nhìn gần hơn về khu vực, ở các quốc gia Đông Nam Á như: Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Việt Nam, các ngân hàng trung ương đều đang chờ đợi thêm các động thái mới và sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Sự phục hồi không đồng đều ở Trung Quốc
Ngoài vấn đề trên, ông còn cho rằng mục tiêu tập trung vào hàng nhập khẩu từ Trung Quốc của ông Trump cũng sẽ cản trở sự phục hồi không đồng đều của nền kinh tế Trung Quốc.
Hiện tại, lĩnh vực bất động sản Trung Quốc đang trải qua quá trình tái cơ cấu nợ đầy khó khăn khi cả doanh số bán nhà và giá nhà tiếp tục giảm. Các chỉ số sản xuất chính như chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) và sản xuất công nghiệp vẫn chưa cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ. Kết quả là, tăng trưởng GDP quý 2 của Trung Quốc yếu hơn nhiều so với dự kiến ở mức 4,7%. Do đó, UOB hạ dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm nay xuống 4,9% so với dự báo trước đó là 5,1%.
“Không giống nhiều nước khác đang vật lộn với giá cả tăng cao, Trung Quốc đối mặt vấn đề ngược lại là lạm phát gần bằng 0. Điều đó đặt ra một loạt vấn đề mới vì nó cho thấy nhu cầu tín dụng yếu và niềm tin của người tiêu dùng yếu”, ông Heng Koon How nhận định.
theo UOB, hiện nay chính quyền Trung Quốc đã đưa ra nhiều biện pháp kích thích khác nhau để củng cố nền kinh tế. Cụ thể, đối với lĩnh vực bất động sản, đã có một loạt biện pháp kích thích trong quý 2 nhằm giải quyết cả nhu cầu yếu và giảm bớt vấn đề cung quá mức. Nhiều hạn chế về việc trả trước đã được nới lỏng ở các thành phố trọng điểm và các chương trình cho thuê lại đã được đưa ra để giải quyết các căn hộ chưa bán được.
Ông Heng Koon How cho biết vẫn có những tia hy vọng phía trước khi các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ làm ổn định nền kinh tế và giúp nước này đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay.
Fed vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay
Đối với Mỹ, thị trường việc làm dịu lại gần đây và lạm phát đang giảm dần có thể mang lại cho Fed đủ tự tin để bắt đầu cắt giảm lãi suất dần dần vào cuối năm nay và đến năm 2025, hỗ trợ đà tăng trưởng.
Tại thời điểm này, chúng tôi duy trì dự báo về việc Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9
Ông Heng Koon How kỳ vọng
Đồng thời, chuỗi cung ứng và dòng chảy thương mại toàn cầu đã chứng tỏ khả năng phục hồi bất chấp các biện pháp thuế quan, trong khi nền kinh tế toàn cầu đã điều chỉnh tốt trước sự gia tăng mạnh mẽ của lãi suất trong 3 năm qua.
Những điều này đã giúp Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tự tin dự đoán quỹ đạo tăng trưởng “gần như không thay đổi” cho nền kinh tế toàn cầu và giữ nguyên dự báo cơ bản về tăng trưởng kinh tế thế giới là 3,2% trong năm nay và 3,3% cho năm sau.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần nhận thức được những rủi ro chính sách tiềm ẩn trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump, tình trạng lạm phát toàn cầu tiếp tục gia tăng và sự phục hồi không đồng đều của nền kinh tế Trung Quốc.
“Vàng sẽ là nơi trú ẩn an toàn trong thời điểm rủi ro địa chính trị và sự bất ổn chính sách gia tăng. Điều quan trọng hơn bao giờ hết là duy trì kỷ luật mạnh mẽ trong quản lý rủi ro, sự thận trọng trong các quyết định đầu tư và đa dạng hóa danh mục rủi ro phù hợp”, chuyên gia UOB khuyến nghị.