Chứng khoán MB (MBS) đã công bố dự báo về bức tranh lợi nhuận ngành bất động sản (BĐS) dân cư trong quý 2/2025 và cả năm 2025.

Thị trường BĐS Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh: Những gam màu sáng tối đan xen

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường Hà Nội ghi nhận phân hóa trong tăng trưởng của loại hình cao tầng và thấp tầng. Trong khi thị trường thấp tầng ghi nhận nguồn cung tăng trưởng mạnh và lượng tiêu thụ tốt, thị trường cao tầng lại chững lại sau giai đoạn tăng trưởng liên tiếp khi nguồn cung chủ yếu đến từ khu vực phía Đông – Hà Nội.

Tại thị trường TP. Hồ Chí Minh, nguồn cung mới căn hộ quý 1/2025 giảm 36% so với cùng kỳ khi các chủ đầu tư hạn chế mở bán dự án mới, trong khi tỉ lệ hấp thụ vẫn ở mức cao bất chấp giá bán tăng đáng kể 4,9% so với quý trước.

Đối với BĐS liền thổ tại HCM, nguồn cung mới quý 1/2025 tăng nhẹ 9% so với quý trước tuy nhiên tích cực hơn đáng kể so với cùng kỳ khi cùng kỳ quý 1 năm ngoái không ghi nhận nguồn cung mới, tuy nhiên tỷ lệ hấp thụ chỉ đạt khoảng 53% trong bối cảnh giá bán neo ở mức cao của quý trước và tăng 12% so với cùng kỳ.

KQKD quý 2/2024: Không nhiều đột phá

Theo đó, kết quả kinh doanh quý 2/2025 của các doanh nghiệp BĐS dân cư mà MBS Research đánh giá dự kiến không nhiều đột phá khi không ghi nhận bàn giao ở các dự án mới, mà chủ yếu đến từ việc tiếp tục bàn giao các sản phẩm còn lại thuộc các dự án cũ trước đó (NLG: Akari giai đoạn 2 & Nam Long Cần Thơ, KDH: The Privia, DXG: Gem Skyworld, PDR: Bắc Hà Thanh).

Tuy nhiên, kết quả quý 2/2025 không hàm ý khả năng thấp trong việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm hay ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 của các doanh nghiệp này, khi các doanh nghiệp đều có dự án gối đầu và được kỳ vọng bàn giao trong nửa cuối năm 2025 (NLG: phân khu Park Village và The Aqua thuộc Southgate, KDH: The Foresta, PDR: Thuận An 1&2).

MBS cho rằng hoạt động bàn giao tại các dự án mới sẽ là cơ sở để kỳ vọng kết quả tích cực trong năm 2025 của các doanh nghiệp tiêu biểu trong ngành Bất động sản.

Kỳ vọng đạt mức tăng trưởng cao nhất trong quý 2/2025, MBS dự báo lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG) đạt 65 tỷ đồng, tăng 97% so với cùng kỳ 2024. Dù hoạt động bàn giao không có nhiều khởi sắc so với quý trước khi tiếp tục bàn giao số ít sản phẩm tại Gem Sky World, tuy nhiên, dự án trọng điểm The Privé (Gem Riverside) đã được khởi động trong tháng 5/2025 và ghi nhận booking tích cực (3.320 booking tính đến ngày 16/6).

Nhóm phân tích cho biết dự án sẽ tiếp tục hoàn thiện phần móng và mở bán trong quý 3/2025. Dự phóng 6T25, DXG hoàn thành 30,7% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025.

Tương tự, lợi nhuận sau thuế quý 2/2025 của CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) được dự báo tăng trưởng 81% so với cùng kỳ, ghi nhận giá trị 90 tỷ đồng. Khoản lãi quý 2 tăng mạnh tiếp tục đến từ bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Bắc Hà Thanh từ mức nền thấp của cùng kỳ. Đáng chú ý, trong quý 2/25, PDR đã nhận giấy chứng nhận quyền sử dụng đất cho dự án Thuận An 1, là bước tiến gần tới việc mở bán trong thời gian tới.

MBS cho rằng Thuận An 1 có thể bắt đầu đóng góp vào KQKD của PDR vào năm 2026. Lợi nhuận 2025 được kỳ vọng tăng mạnh từ nền thấp của năm trước. Dự phóng 6T25, PDR hoàn thành 19,4% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025.

Đối với Nam Long (HoSE: NLG) nhóm phân tích cho rằng với tình hình presale tích cực, NLG có khả năng cao đạt được kế hoạch lợi nhuận đặt ra trong ĐHCĐ 2025 (mục tiêu LNST 701 tỷ VNĐ). Dù vậy, khả năng lợi nhuận của NLG trong quý 2/2025 gần như đi ngang so với cùng kỳ. Dự phóng 6T25, NLG hoàn thành 36% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025.

Mặt khác, trong quý 2/25, MBS dự báo kết quả kinh doanh của Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) không có nhiều đột biến so với quý trước khi hoạt động mở bán và bàn giao 2 dự án Clarita và Emeria chưa diễn ra đúng với tiến độ kỳ vọng. Lợi nhuận của công ty trong quý này được kỳ vọng vẫn chủ yếu đến từ hoạt động bàn giao phần còn lại của The Privia, dự báo giảm 59% xuống còn 115 tỷ đồng trong quý 2/2025.

Dự phóng 6T25, KDH hoàn thành 23,7% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm 2025.

MBS Research cũng dự báo lợi nhuận ròng của Vinhomes (HoSE: VHM) đạt 7.800 tỷ đồng nhờ mở bán Wonder City và ghi nhận từ bán tại Royal Island, OCP 2&3, mức sụt giảm là 27% so với cùng kỳ do năm trước ghi nhận lớn tại Royal Island. Dự phóng 6T25, VHM hoàn thành 25% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025.

×