Lãi suất liên ngân hàng Mỹ tăng vọt, FED lại đứng trước áp lực mới

Lãi suất cơ bản của Fed đã nhích lên đến mức cao nhất trong 11 năm trở lại đây mặc dù các ngân hàng trung ương Mỹ đã gửi ra một thông điệp rõ ràng rằng nước Mỹ đang thực hiện chính sách thắt chặt lãi suất vô thời hạn.

Trong những ngày gần đây, lãi suất cho vay qua đêm giữa các ngân hàng đã lên đến 2,44%. Đó là mức cao nhất kể từ tháng Ba năm 2008 và chỉ còn cách mức trần mục tiêu 6 điểm cơ bản và tiến rất gần tới đỉnh cao nhất kể từ tháng 12 tới giờ, khi Fed tăng lãi suất lần cuối cùng.

Cho đến nay, người ta không coi động thái này là đặc biệt có vấn đề bởi vẫn có khoảng cách giữa mức lãi suất hiện tại với mức trần của dải lãi suất hợp lý từ 2,25% đến 2,5. Nhưng trước khi lãi suất tiến sát tới mức trần như vậy thì Mỹ cần phải có hành động. Xu hướng tăng lãi suất này này có thể được thảo luận tại cuộc họp Ủy ban thị trường mở Liên bang Hoa Kỳ vào tuần tới.

Khi Fed mới bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 12/2015, họ đã thành công trong việc giữ tỷ lệ này dao động xung quanh điểm chính giữa của dải lãi suất cho phép. Nhưng điều đó đã thay đổi trong năm vừa qua.

"Chúng ta vẫn ở đang trong phạm vi mong muốn vì vẫn còn cách mức trần của dải lãi suât 6 điểm cơ bản. Câu hỏi đặt ra là liệu Fed có xem xét các áp lực kỹ thuật dẫn tới tình trạng này hay không," ông Lou Crandall, nhà kinh tế trưởng tại Wrightson ICAP và cựu thành viên của Fed khu vực New York cho biết. "Điều cần quan tâm duy nhất ở đây là liệu sẽ phải thực hiện điều chỉnh kỹ thuật gì trong thời gian tới để ngăn lãi suất tiếp tục tăng nữa."

Ngoài ra còn có các vấn đề về truyền thông: Thị trường có thể dễ dàng rung chuyển bởi những tuyên bố của Fed và các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ có thể gặp khó khăn khi phải giải thích lý do tại sao cần phải thực hiện nhiều hành động khắc phục hơn.

Khi Fed còn đang đi trên dây với các chính sách tiền tệ, bất cứ điều gì bất thường xảy ra chắc chắn sẽ thu hút nhiều chú ý.

Ủy ban Thị trường mở liên bang Hoa Kỳ đã đánh tiếng rằng họ sẽ không tăng lãi suất nữa và họ cũng đang có kế hoạch cụ thể để ngăn chặn tình hình kinh tế yếu kém. Thông điệp xung quanh việc điều chỉnh chính sách có vẻ lộn xộn, thị trường các nơi đã loạn lên sau khi Chủ tịch FED Jerome Powell năm ngoái thông báo rằng sẽ tiếp tục thắt chặt lãi suất hơn nữa. Việc điều chỉnh chính sách năm nay đã khắc phục được các thiệt hại.

Kevin Ferry, một nhà đầu tư kỳ cựu trên thị trường trái phiếu cho biết, tình hình biến động của lãi suất hiện nay có thể chỉ có tính "kỹ thuật". Nhưng ông cũng cho rằng việc lãi suất tăng trong khi hầu hết các thương nhân mong nó thấp là một điều không bình thường.

"Nếu có một mối nguy hiểm, thì đó là lãi suất đã vượt xa mức thực tế của thị trường hiện tại. Điều này sẽ dẫn tới các biện pháp thắt chặt", ông Ferry nói. "Họ [Fed] chưa bao giờ đi trước thị trường. Họ luôn theo sau thị trường."

“Câu hỏi đặt ra là liệu bạn có chủ động chuẩn bị cho các hậu quả có thể xảy ra hay không, hay chỉ chạy theo sau để khắc phục? Tôi thích phương án đầu vì nó hiệu quả hơn. Nhưng họ thì lại toàn chọn cái sau”, ông này nói.