Dự báo FED không tăng lãi suất cơ bản từ nay đến 2023

Trong vài tháng qua, khi đại dịch Covid-19 bùng phát mạnh mẽ biến Mỹ thành ổ dịch Covid-19 lớn nhất thế giới, các quan chức ngân hàng Trung Ương Mỹ đã cắt giảm cắt giảm lãi suất cơ bản về mức 0 và tung ra hàng loạt chương trình kích thích kinh tế mạnh mẽ để hỗ trợ doanh nghiệp, hộ gia đình trong tình cảnh khó khăn.

Mới đây nhất, hôm 9/4, FED bơm thêm 2,3 nghìn tỷ USD thông qua các chương trình cho vay ưu đãi và gói can thiệp mua lại trái phiếu nhằm xoa dịu thiệt hại cho các doanh nghiệp, chính quyền bang và cả hộ gia đình chịu thiệt hại nặng nề do dịch bệnh. Động thái được đưa ra trong bối cảnh Bộ Lao động Mỹ báo cáo hơn 16 triệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong 3 tuần làm gia tăng nguy cơ tỷ lệ thất nghiệp cao chưa từng có.

Giờ đây, khi cuộc họp chính sách tiền tệ của Ủy ban thị trường mở FOMC thuộc FED sắp đến gần, phố Wall đang kỳ vọng FED tiếp tục duy trì mức lãi suất hiện tại trong ngắn hạn và điều phối các chương trình cho vay, bơm thanh khoản để đưa thị trường tài chính vận hành trơn tru, giúp nền kinh tế Mỹ thoát bờ vực suy thoái và hồi sinh trở lại.

Ngoài động thái duy trì lãi suất cơ bản không đổi, FED vẫn còn nhiều việc phải làm trong cuộc họp FOMC tới đây. Trong khuôn khổ chương trình nghị sự, các quan chức FED được kỳ vọng sẽ tung ra hướng dẫn rõ ràng hơn rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức thấp hiện tại trong bao lâu. Hoặc FED cũng có thể sửa đổi các mức lãi suất điều hành khác cũng như các kế hoạch mua tài sản để hạ lãi suất mục tiêu trong dài hạn.

Lewis Alexander, nhà kinh tế trưởng tại Nomura nhận định: “Cuộc họp chính sách tiền tệ tuần này diễn ra sau hàng loạt động thái chính sách mạnh mẽ và tập trung bậc nhất trong lịch sử chính sách tiền tệ của FED. Sau tất cả những gì FED đã làm, chúng tôi không mong đợi những thay đổi lớn trong cuộc họp chính sách tiền tệ lần này. Nhưng chúng tôi hy vọng FOMC sẽ ám chỉ giữ lãi suất mục tiêu ở mức thấp như hiện tại trong tương lai gần”.

Ông Lewis Alexander cũng dự báo một số điều chỉnh khác của FOMC, như tuyên bố thu hẹp kế hoạch mua tài sản so với giai đoạn tháng 3 và đầu tháng 4 do chức năng thị trường hiện đã được cải thiện rõ rệt. Trước đó, Cục Dự trữ Liên bang đã mở rộng chương trình mua tài sản bao gồm trái phiếu kho bạc và chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp không giới hạn, qua đó đưa bảng cân đối kế toán phình to 54%, tương đương 6,6 nghìn tỷ USD chỉ trong 7 tuần. Tuy nhiên, trong vài tuần gần đây, FED đã giảm tốc độ mua lại tài sản đáng kể. 

Nhìn chung, các nhà phân tích thống nhất dự đoán rằng FED sẽ giữ nguyên mức lãi suất cơ bản mục tiêu hiện tại là 0-0,25% trong ngắn hạn. Nhưng không loại trừ khả năng ngân hàng Trung Ương tiến hành các điều chỉnh khác, như điều chỉnh lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc hiện đang ở mức 0,1%. Lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc là khoản tiền lãi mà FED trả cho số tiền gửi vượt quá quy định các ngân hàng lưu trữ tại Ngân hàng Trung Ương. Động thái này có ý nghĩa như một sự điều chỉnh kỹ thuật nhằm nâng lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc lên nhằm giúp hoạt động cho vay liên ngân hàng diễn ra suôn sẻ hơn.

Ngoài ra, FOMC cũng có thể tuyên bố một “hướng dẫn chuyển tiếp”, hoặc một cam kết không tăng lãi suất cho đến khi có các dữ liệu kinh tế liên quan đến lạm phát và thị trường việc làm bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19.

Andrew Hollenhorst, nhà kinh tế của Citigroup nhận định: “Cho đến một thời điểm nào đó, có thể là vào cuối mùa hè, chúng tôi kỳ vọng FED cam kết rõ ràng rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức thấp cho đến chừng nào lạm phát đạt hoặc vượt mức mục tiêu 2% trong dài hạn. Tuy nhiên, với mức lãi suất thấp và sự bất ổn của thị trường trong những tháng tiếp theo, rất ít khả năng FED sẽ tuyên bố điều tương tự trong cuộc họp FOMC tháng 4”. 

Ngoài ra, có một khả năng nữa là FED có thể thảo luận về nỗ lực mua thêm trái phiếu để bẻ đường cong lãi suất trong nỗ lực giảm lãi suất dài hạn.

Nhìn chung, phố Wall đang chờ đợi FED thừa nhận những thiệt hại kinh tế do đại dịch Covid-19 gây ra và tuyên bố rằng sẽ duy trì chính sách tiền tệ phù hợp với những tổn thất to lớn đó. 

Các nhà kinh tế Goldman Sachs cho rằng: “Thông điệp của FOMC trong cuộc họp tháng 4 sẽ phải phù hợp với thực trạng suy thoái nghiêm trọng của nền kinh tế, nhất là kể từ cuối tháng 3 đến nay, sau cuộc họp gần nhất của Ủy ban này. Chúng tôi hy vọng tuyên bố của FOMC sẽ nhấn mạnh rằng hoạt động kinh tế đã giảm tốc chưa từng có, khiến số người thất nghiệp gia tăng kỷ lục trong khi chi tiêu hộ gia đình và đầu tư kinh doanh giảm mạnh”. 

Các nhà kinh tế cũng cho rằng Chủ tịch FED Jerome Powell tuyên bố trong cuộc họp báo hôm 29/4 rằng các quan chức FED đang hài lòng với chính sách hiện tại. Do đó, họ dự báo FED sẽ không tăng lãi suất từ nay cho đến năm 2023.