NHNN có thể duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng năm 2021

Theo dự báo của các nhà phân tích tại VNDirect, lãi suất huy động và lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại sẽ giảm 0,25-0,5% điểm trong nửa cuối năm. Trong đó, lãi suất huy động các kỳ hạn ngắn có thể giảm mạnh hơn so với các kỳ hạn dài.

Công ty chứng khoán này cũng cho rằng, nhu cầu tín dụng vẫn ở mức thấp nửa cuối năm do nhiều doanh nghiệp quyết định tạm dừng mở rộng hoạt động kinh doanh trong bối cảnh đại dịch Covid-19 chưa được kiểm soát. Tín dụng cả năm 2020 dự báo tăng khoảng 8-9%, trong khi cung tiền M2 sẽ tăng nhanh hơn, ở mức 9-10%.

Đồng thời, NHNN có thể sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong năm 2021 trong bối cảnh áp lực lạm phát năm tới ở mức thấp. 

Tuy nhiên, NHNN vẫn sẽ giữ nguyên các lãi suất điều hành chủ chốt so với mặt bằng lãi suất dự kiến vào cuối năm 2020. Lãi suất điều hành (lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn) được tổ chức này dự báo sẽ giảm khoảng 0,25-0,5% trong nửa cuối năm 2020.

Thay vào đó, NHNN có thể hỗ trợ thị trường tiền tệ thông qua thị trường mở, gia tăng dự trữ ngoại hối, nâng trần tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng thương mại hoặc lùi thời hạn áp dụng các tiêu chuẩn an toàn tài chính cao hơn đối với các ngân hàng thương mại.

Về tỷ giá, rủi ro có thể đến từ bên ngoài do các nền kinh tế lớn duy trì nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. VNDirect cho rằng, Việt Nam sẽ duy trì thặng dư tài khoản vãng lai ở mức khoảng 2,6% GDP trong năm 2020. Điều này cộng với việc dự trữ ngoại hối của Việt Nam tiếp tục gia tăng trong thời gian gần đây (dự trữ ngoại hối của Việt Nam đạt mức 84 tỷ USD vào cuối quý I, theo NHNN), sẽ góp phần ổn định tỷ giá trong thời gian tới.

Theo dự báo của VNDirect, tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong phạm vi tương đối hẹp là khoảng 23.300-23.500 đồng/USD trong nửa sau năm 2020. USD sẽ vẫn yếu trong năm 2021 do Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng.

Do đó, VNDirect nhận thấy ít rủi ro đối với tỷ giá Việt Nam trong năm 2021 và dự báo đồng Việt Nam chỉ mất giá nhẹ khoảng 0,5-1,5% so với USD trong năm 2021 nhằm cân bằng giữa mục tiêu ổn định tỷ giá và hỗ trợ xuất khẩu.